研究文章 · 漢瑞祥（HSIC）

HSIC：全球銷售增長，雲端診所管理採用推動技術業務

研究對象、證券與會計邊界

Henry Schein, Inc. 為 Delaware 公司，CIK 0001000228、Nasdaq 代碼 HSIC；本篇使用截至 2026 年 6 月 27 日的 52／53 週制第二財季 10-Q。文件同時呈列醫療、牙科、技術及專業產品的全球組合，所有醫療相關描述限於申報財務事實。

合併淨利為 102 百萬美元，去年同期為 94 百萬美元，但歸屬 Henry Schein 的淨利為 94 百萬；非控制權益使兩個名稱不能互換。

全球內生成長、收購與匯率

半年全球淨銷售額增加 6.5%，由 3.6% 內生成長、0.7% 收購成長及 2.2% 匯率增加組成。半年全球淨銷售額增加 6.5%，MD&A 分為 3.6% 內生成長、0.7% 收購成長及 2.2% 匯率增加。

Global Technology 銷售增加 7.6%，其 8.0% 內生當地幣別成長主要來自核心診所管理解決方案、尤其雲端平台的採用。同一期間 Global Technology 淨銷售額增加 7.6%；其 8.0% 內生當地幣別成長主要歸於客戶提高採用核心診所管理解決方案，尤其雲端平台。

雲端診所管理平台的技術業務

銷售一般行政費用為 831 百萬美元，去年同期為 778 百萬美元，折舊攤銷為 70 百萬美元，去年同期為 64 百萬美元。這兩種支出與銷售成本並列，並非皆為重組費用。

重組相關成本為 29 百萬美元，去年同期為 23 百萬美元，營業利益則為 171 百萬美元，去年同期為 151 百萬美元；它們是損益表中不同的兩行。

行政費用、重組成本與營業利益

合併淨利為 102 百萬美元，去年同期為 94 百萬美元 與歸屬公司淨利 94 百萬的差異，反映非控制權益。基本 EPS 0.83、稀釋 0.82 美元應採歸屬普通股口徑。

前年基本 EPS 0.71、稀釋 0.70；這個每股比較不可以總淨銷售額或合併淨利取代。

合併淨利、NCI 與每股盈餘

內生成長、收購與外匯各有百分比拆解，不能只把 6.5% 全球增長歸因於雲端。半年全球淨銷售額增加 6.5%，MD&A 分為 3.6% 內生成長、0.7% 收購成長及 2.2% 匯率增加。與 同一期間 Global Technology 淨銷售額增加 7.6%；其 8.0% 內生當地幣別成長主要歸於客戶提高採用核心診所管理解決方案，尤其雲端平台。

銷售成本為 2,357 百萬美元，去年同期為 2,224 百萬美元 及行政費用 銷售一般及行政費用為 831 百萬美元，去年同期為 778 百萬美元 的增加也使收入成長與營業利益增額不同。

全球銷售拆解與雲端採用

重組成本提高至 29 百萬美元，去年同期為 23 百萬美元，而營業利益提升至 171 百萬美元，去年同期為 151 百萬美元。此處沒有把重組支出單獨宣稱為全部獲利變動的原因。

Global Technology 的雲端採用屬該分部的營收說明，並不是合併銷售 3,458 百萬的全部動因。

重組支出與合併利潤

Henry Schein 每股計算使用歸屬公司股東的淨利、普通股加權平均數及稀釋工具。合併淨利為 102 百萬美元，去年同期為 94 百萬美元 不是 EPS 分子的完整名稱。

基本與稀釋相差一美分，仍應照申報的 0.83 和 0.82 美元採用。

歸屬股東的基本及稀釋 EPS

全球銷售成長有收購、匯率和內生三層來源；同時行政費用為 831 百萬美元，去年同期為 778 百萬美元。這是科技與醫療配送企業的公司特有拆解。

雲端診所管理解決方案是 Global Technology 的原因，但本文不從採用資料延伸為醫療照護效果。

台灣牙科市場未有個別揭露

HSIC 的原始申報 Taiwan 命中為零。它敘述全球銷售與雲端平台採用，沒有台灣牙科市場、診所客戶或在地配送資料。

財務資料不能替代診療或產品選擇意見；本文不構成醫療建議。

雲端採用、重組與季度獲利

本季可確認的是全球成長結構、雲端採用、重組成本與非控制權益。本文不提供 HSIC 目標價、投資評等或買賣建議。

涉及醫療和牙科產品的營收描述是公司財報，不是醫療建議。

全球醫療配送與權益歸屬結論

銷售、成本、重組與權益歸屬共同決定每股結果。毛利為 1,101 百萬美元，去年同期為 1,016 百萬美元 與 營業利益為 171 百萬美元，去年同期為 151 百萬美元 分別是毛利和營業利益。

本研究限於官方申報，沒有投資或醫療主張。

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