研究文章 · 新聞集團（NWSA）

新聞集團年度：Dow Jones 成長與停業單位比較基期

法人、證券與會計邊界

News Corporation 的這份年報對應 News Corporation，NWSA、CIK 0001564708；持續與停業界線由 News Corporation 全年營收增加 576 百萬美元，年報將原因拆為 Digital Real Estate Services 的 REA／Move、Dow Jones 訂閱與廣告、Book Publishing 實體書與收購，並以 News Media 廣告下降作部分抵銷。呈現。

News Corporation 的 2026 財年於 6 月 30 日結束，年報的合併營收是 9,028 對 8,452 百萬美元。持續與停業單位、合併淨利與歸屬 News Corporation 股東淨利均被分開呈示，本文沿用這些層次。

營收：先確認比較期間

News Corporation 全年營收增加 576 百萬美元，年報將原因拆為 Digital Real Estate Services 的 REA／Move、Dow Jones 訂閱與廣告、Book Publishing 實體書與收購，並以 News Media 廣告下降作部分抵銷。。公司全年 合併營收 由 8,452 百萬美元 變為 9,028 百萬美元，其同比是 +6.8%。

News Corporation 全年營收增加 576 百萬美元，年報將原因拆為 Digital Real Estate Services 的 REA／Move、Dow Jones 訂閱與廣告、Book Publishing 實體書與收購，並以 News Media 廣告下降作部分抵銷。外匯另帶來 189 百萬美元，這些收入橋不應被濃縮為單一媒體景氣說法。

成本、毛利與營運餘額

持續營業稅前盈餘由 923 升至 1,046 百萬美元、增 13.3%，合併營收增 6.8%。但上一年度另有 692 百萬美元停業單位淨利，本年度停業單位為零，故年報最終合併淨利 743 對 1,340 百萬與持續營業稅前盈餘不是同一比較。

持續營業稅前盈餘由 923 升至 1,046 百萬美元、增 13.3%，合併營收增 6.8%。但上一年度另有 692 百萬美元停業單位淨利，本年度停業單位為零，故年報最終合併淨利 743 對 1,340 百萬與持續營業稅前盈餘不是同一比較。

營業結果的分層

歸屬 News Corporation 股東淨利為 573 對 1,180 百萬美元，而持續營業淨利為 743 對 648 百萬。。公司全年 持續營業稅前盈餘 由 923 百萬美元 變為 1,046 百萬美元，其同比是 +13.3%。

歸屬 News Corporation 股東淨利為 573 對 1,180 百萬美元，而持續營業淨利為 743 對 648 百萬。前期 692 百萬停業單位淨利與股東歸屬、非控制權益調節共同改變最終股東數字，不能把 51.4% 年減解釋為持續業務惡化。

歸屬與每股資料

News Corporation 全年稀釋 EPS 由 2.07 降至 1.03 美元，歸屬 News Corporation 股東淨利為 573 對 1,180 百萬美元。比較年度的 692 百萬美元停業單位淨利使 EPS 和持續營業成果不能以單一趨勢敘述。

每股資料必須以歸屬 News Corporation 股東的申報調節為準；573 對 1,180 百萬美元已受停業單位與歸屬層級影響，不能以持續營業淨利自行重算。

申報明載的反差

營收與持續營業稅前利益增加，但前一年度有 692 百萬美元停業單位淨利；歸屬股東淨利的年減不能忽略這個比較基期。

全年營收增加 576 百萬美元或 7%，公司列示 Dow Jones 訂閱與廣告增加、Book Publishing 實體書銷售與收購增加、Digital Real Estate Services 的 REA／Move 貢獻；News Media 的廣告下降部分抵銷，匯率貢獻 189 百萬。收入增長和前年 692 百萬停業單位淨利是兩條不同的比較線。

期間、欄位與可比性

Dow Jones 營收增加 166 百萬美元或 7%，其數位收入占比由 82% 升至 84%；Dow Jones 專業資訊的 circulation 收入增加 85 百萬，包括 Risk & Compliance 55 百萬及 Energy 23 百萬。這些業務明細屬全年合併營收增量的一部分，不能取代歸屬股東淨利 573 對 1,180 百萬的停業單位調節。

Dow Jones 營收增加 166 百萬美元或 7%，其數位收入占比由 82% 升至 84%；Dow Jones 專業資訊的 circulation 收入增加 85 百萬，包括 Risk & Compliance 55 百萬及 Energy 23 百萬。這些業務明細屬全年合併營收增量的一部分，不能取代歸屬股東淨利 573 對 1,180 百萬的停業單位調節。

合併、分部與非 GAAP 邊界

News Corp 有 Digital Real Estate Services、Dow Jones、Book Publishing 與 News Media 等業務；Dow Jones 的數位收入占比是部門營收組成指標，不是合併 GAAP 盈利。本文採年報的持續營業、停業單位及歸屬 News Corporation 股東淨利分層，避免以部門數位比例取代全公司 EPS。

年報同時有持續營業、停業單位與歸屬 News Corporation 股東三層：本年持續營業淨利為 743 百萬、前年為 648 百萬，前期另有 692 百萬停業單位淨利。Dow Jones 的數位收入占比 84% 是部門營收指標，與股東歸屬淨利並不相同。

資本、風險與前瞻性陳述

前期的 692 百萬美元停業單位淨利與本年零停業單位，是最明確的年度可比性差異；同年匯率對合併營收有 189 百萬美元貢獻。兩者分別屬於損益分類和收入換算，沒有申報將匯率增額指定為停業處分所得或資本配置。

Dow Jones 的訂閱和廣告增加、News Media 廣告下降、書籍實體銷售與收購增加是公司對全年營收 7% 增長的拆解。這些既有年度事實不構成對未來訂閱、廣告或外匯的保證，本文不外推。

台灣讀者的觀察角度

News Corporation 年報原始檔未提 Taiwan，沒有台灣新聞、訂閱、房產服務或出版營收分項。Dow Jones 增加 166 百萬美元、匯率貢獻 189 百萬美元及其他分部的不同方向，均為集團層級資料。

本文不從新聞、數位訂閱或出版產品推論 News Corporation 在台灣的讀者、媒體或客戶。原始年報支持的是合併營收 9,028 對 8,452 百萬，以及前期 692 百萬停業單位淨利造成的可比性差異。

研究結論與使用限制

News Corporation 的持續業務營收與稅前利潤增加，但歸屬股東淨利年減先受前期停業單位影響；Dow Jones 與其他分部的收入來源也不能合併成單一驅動。

結論是持續業務的營收與稅前利潤增加，但歸屬股東淨利年減主要要先排除前期停業單位，並分辨 Dow Jones 與其他分部收入來源。News Corporation 年報之本文由 AI 協助整理、未逐篇人工覆核；不提供目標價，不代表評等、買進或賣出立場。

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