研究文章 · PPG 工業（PPG）
PPG 第二季營收增 7.2% 至 44.95 億美元：成本增幅壓低歸屬淨利
- PPG Industries 第二季淨銷售額由 41.95 億美元升至 44.95 億美元、年增 7.2%，但歸屬 PPG 淨利由 4.50 億美元降至 4.37 億美元、年減 2.9%。績效塗料分部銷售成長而分部收入下降，工業塗料分部則是銷售和分部收入皆小幅增加。
資料來源卡
- 資料來源
- 公司官方投資人關係／SEC 公開文件
- 資料日期
- 2026-07-29
- 整理方式
- 已授權研究資料僅作為選題線索；全文依官方文件重新整理
- 資料性質
- 公開資訊之事實整理，非本站建議
官方文件
- SEC EDGAR PPG Industries, Inc. 公司申報頁（CIK 0000079879）（2026-08-26 查閱）
- PPG Industries 2026 年第二季 10-Q（2026-08-26 查閱）
- SEC EDGAR submissions API（2026-08-26 查閱）
- SEC EDGAR 本次 10-Q 檔案索引（2026-08-26 查閱）
研究對象與期間
本文研究紐約證券交易所代碼 PPG 的 PPG Industries, Inc.。SEC submissions API 顯示 CIK 為 79879、SIC 為 2851；截至 2026 年 6 月 30 日的 10-Q 於 2026 年 7 月 29 日提交。
文件為 PPG 與合併子公司的單一合併申報。本文損益採第二季三個月同比、現金流採上半年六個月累計；季度結果有季節性及其他變動，申報也說明不必然代表全年度結果。
銷售增加但歸屬淨利下降
第二季淨銷售額由 41.95 億美元升至 44.95 億美元，增加 3 億美元、年增 7.2%。歸屬 PPG 的淨利卻由 4.50 億美元降至 4.37 億美元、年減 2.9%，歸屬 PPG 的稀釋每股盈餘由 1.98 美元降至 1.95 美元。
稅前利益由 5.98 億美元降至 5.69 億美元、減少 0.29 億美元；所得稅費用由 1.40 億美元降至 1.27 億美元，提供部分抵銷。營收成長和歸屬淨利方向不同，不能用單一銷售增幅推定獲利。
營收成長的四項來源
公司將第二季銷售額增加 3 億美元拆為銷售量增加 2%、售價提高 2%、有利匯率換算 2% 及收購 1%。各百分比採四捨五入呈現，不能將它們機械加總為精確 7.0% 後再與 7.2% 報表增幅比較。
地區上，美加銷售額由 14.95 億美元升至 15.19 億美元、年增 1.6%；歐洲中東非洲、亞太與拉丁美洲分別年增 7.9%、12.8% 與 13.0%。地域銷售是合併收入的切面，並不等於個別分部利潤。
成本與費用增幅
第二季不含折舊攤銷的銷售成本由 24.32 億美元升至 26.87 億美元、年增 10.5%，高於銷售增幅。公司將增加主要連結至銷售量、原物料成本通膨及不利匯率換算。
銷售、一般及行政費用由 8.72 億美元升至 9.31 億美元、年增 6.8%，主因為間接成本通膨與不利匯率換算，成本控制措施部分抵銷。研發費由 1.06 億美元微升至 1.07 億美元。
其他費用與持續營運範圍
第二季其他淨費用由 0.34 億美元升至 0.38 億美元；申報提及上半年增加主要有環境整治費與第二季法律事項和解。利息費用由 0.62 億美元升至 0.71 億美元，也是稅前利益的反向項目。
歸屬 PPG 的持續營運淨利為 4.39 億美元，停業業務稅後損失為 0.02 億美元，合計為 4.37 億美元。本文將持續營運與總淨利分開，避免以調整後或持續營運數字覆蓋全公司歸屬結果。
績效塗料的銷售與分部收入反向
績效塗料第二季外部銷售額由 15.12 億美元升至 16.19 億美元、年增 7.1%，分部收入卻由 3.56 億美元降至 3.29 億美元、年減 7.6%。這是銷售和分部收入方向不同的具體例子。
公司說明此分部銷售增加有售價 3%、收購 3% 與有利匯率 1%；但汽車修補漆銷售量下降，導致分部收入下降。航空、保護與船舶塗料各有成長，不能由一個子業務推出整個分部的量價方向。
工業塗料呈現不同組合
工業塗料第二季外部銷售額由 16.65 億美元升至 17.78 億美元、年增 6.8%，分部收入由 2.27 億美元升至 2.29 億美元、年增 0.9%。分部收入增幅遠低於銷售增幅。
管理階層指出該分部銷售成長主要有銷售量 5% 與有利匯率 2%，但原物料及其他成本通膨抵銷一部分量增帶來的分部收入。汽車 OEM、工業及包裝塗料的敘述也各有不同的量價組合。
建築塗料與分部合計的界線
全球建築塗料第二季銷售額由 10.18 億美元升至 10.98 億美元、年增 7.9%，分部收入由 1.60 億美元升至 1.85 億美元、年增 15.6%。公司提到較高售價、有利匯率與成本控制為支持項目，通膨則有抵銷。
PPG 在 2026 年第一季將原本獨立的特殊產品營運分部併入工業塗料營運分部，但報告分部沒有改變。三個報告分部的金額與公司層級費用、利息和稅項並非同一層級，不應直接相加為歸屬淨利。
上半年現金流與營運資金
上半年營業活動現金流入由 3.69 億美元升至 5.92 億美元、增加 2.23 億美元。公司將變化主要歸於相較前期改善的營運資金表現；同期歸屬 PPG 淨利由 8.23 億美元微降至 8.19 億美元。
截至 2026 年 6 月 30 日，營運營運資金為 32.79 億美元，佔年化當季銷售 18.2%；2025 年底為 27.48 億美元、17.6%。這是期末及年化指標，不能與半年營業現金流當作同一單位比較。
投資、融資與結論
上半年投資活動現金流出由 2.88 億美元增至 4.58 億美元，主要因當年有企業收購；融資活動則由流入 0.37 億美元轉為流出 7.78 億美元，申報連結至債務活動，包括第一季償還到期的 7 億美元 1.2% 票據。
本次親自下載並搜尋的 PPG 10-Q 原始檔 taiwan 命中為 0，因此本文不寫公司專屬台灣事實。可核對的結論是營收增加但成本增幅較高、歸屬淨利下降，分部間亦有方向差異。本文不提供目標價、不作投資評等，也不構成買賣建議；內容尚未經逐篇人工覆核。
常見問題
PPG 第二季淨銷售額是多少？
淨銷售額為 44.95 億美元，較去年同期的 41.95 億美元增加 7.2%。
歸屬 PPG 淨利如何變動？
由 4.50 億美元降至 4.37 億美元，年減 2.9%。
為何營收成長但淨利下降？
銷售成本年增 10.5%，快於營收增幅，另有利息及其他淨費用等反向項目；申報列示多項共同因素。
績效塗料的銷售與分部收入同方向嗎？
不同方向。銷售年增 7.1%，但分部收入年減 7.6%，公司提到汽車修補漆銷售量下降。
申報有台灣個別資料嗎？
沒有。本次原始 10-Q 的 taiwan 命中為 0，本文不推論台灣業務。
本文有目標價或評等嗎？
沒有。本文不提供目標價、不作投資評等，也不構成買賣建議。