研究文章 · The Trade Desk(TTD)
The Trade Desk 營收增 3.0%，平台營運費用增幅壓過營收
- 截至 2026 年 6 月 30 日的第二季，The Trade Desk 營收為 7.15 億美元、去年為 6.94 億美元，年增 3.0%；平台營運費用為 1.84 億美元、去年為 1.51 億美元，年增 22.1%，使淨利由 0.90 億美元降為 0.64 億美元，年減 28.6%。本文依 Form 10-Q 合併口徑閱讀。
資料來源卡
- 資料來源
- 公司官方投資人關係／SEC 公開文件
- 資料日期
- 2026-08-06
- 整理方式
- 已授權研究資料僅作為選題線索；全文依官方文件重新整理
- 資料性質
- 公開資訊之事實整理，非本站建議
官方文件
- SEC EDGAR THE TRADE DESK, INC. 公司申報頁（CIK 0001671933）（2026-08-26 查閱）
- Form 10-Q（截至 2026 年 6 月 30 日）（2026-08-26 查閱）
- SEC EDGAR submissions API（2026-08-26 查閱）
- SEC EDGAR 本次申報檔案索引（2026-08-26 查閱）
法人與期間邊界
THE TRADE DESK, INC. 以 TTD 在 Nasdaq 交易，CIK 為 0001671933，SEC submissions 所列 SIC 為資料處理服務。本文只處理 2026 年 8 月 6 日提交、截至 2026 年 6 月 30 日的 Form 10-Q 合併報表。
損益表單位為千美元，分列三個月與六個月。截至六月的第二季數字與上半年累計數字不可互換；本文以第二季為主，僅在明確標示下才引用六個月欄。
營收成長的官方說明
第二季營收為 7.15057 億美元，去年同期為 6.94039 億美元，年增 3.0%。MD&A 說明增加主要來自平台上較多廣告活動帶動的總消費額，以及加值服務的定價與組合變化。
同一段 MD&A 也指出，聯合商業計畫與策略合作的量與其他折扣抵銷部分增長。本文保留這個申報的雙向說明，不將收入變動簡化成單一客戶、地區或廣告市場的因果。
平台營運費用高於營收增幅
平台營運費用為 1.84333 億美元，去年為 1.50980 億美元，年增 22.1%，高於營收年增 3.0%。MD&A 把增加主要歸於供應商提供的加值服務與資料元件、託管成本及人員成本。
其中 MD&A 列出供應商元件成本增加 0.18 億美元、託管成本增加 0.08 億美元及人員成本增加 0.03 億美元。這些分項合計並非本文自行假設，而是申報對平台營運費用變動的明確描述。
其他營運費用的走向
銷售及行銷費用為 1.74404 億美元，去年為 1.61131 億美元，年增 8.2%；技術及開發費用為 1.40742 億美元、去年為 1.34251 億美元，年增 4.8%。兩項成長率不同，不能合稱為單一費用趨勢。
一般及行政費用為 1.14001 億美元，去年為 1.30900 億美元，年減 12.9%。MD&A 指出減少主要反映股票報酬下降，部分被人員成本增加抵銷；這是申報針對該費用項目的直接解釋。
營業利益率收斂
總營業費用為 6.13480 億美元，去年為 5.77262 億美元，年增 6.3%，高於營收年增 3.0%。營業利益為 1.01577 億美元、去年為 1.16777 億美元，年減 13.0%。
營業利益率由 16.8% 降為 14.2%，下降約 2.6 個百分點。這一計算只使用同張損益表的營收與營業利益；本文不將其延伸為未來媒體採購、運算成本或公司競爭力的結論。
其他收入與稅前結果
利息收入淨額為 0.11508 億美元收入，去年為 0.18035 億美元收入，收入減少 36.2%；匯兌損失為零，去年為 0.01611 億美元損失，方向改善。
其他收入淨額為 0.11514 億美元收入，去年為 0.16424 億美元收入，收入減少 29.9%；稅前利益為 1.13091 億美元、去年為 1.33201 億美元，年減 15.1%。營業利益與稅前利益的降幅不同。
淨利與每股盈餘
所得稅費用為 0.48697 億美元，去年為 0.43072 億美元，年增 13.1%；淨利為 0.64394 億美元、去年為 0.90129 億美元，年減 28.6%。稅後降幅大於稅前利益降幅。
基本每股盈餘為 0.14 美元，去年為 0.18 美元，年減 22.2%；稀釋每股盈餘亦為 0.14 美元、去年為 0.18 美元，年減 22.2%。每股數字依申報直接引用，不用淨利自行重算。
股數與買回的閱讀限制
基本加權平均股數為 4.68359 億股，去年為 4.90631 億股，年減 4.5%；稀釋股數為 4.69948 億股、去年為 4.95776 億股，年減 5.2%。股數下降不會使淨利年減 28.6% 自動轉為相同的每股變化。
六個月公司買回並註銷 A 類普通股 1,000 萬股，去年為 1,000 萬股，股數沒有變動；買回金額為 2.33 億美元、去年為 6.47 億美元，年減 64.0%。這是股東權益與現金流事項，不是第二季營收。
上半年與第二季反差
六個月營收為 14.03914 億美元，去年為 13.10060 億美元，年增 7.2%；六個月平台營運費用為 3.66303 億美元、去年為 2.93819 億美元，年增 24.7%。累計費用增幅同樣高於營收。
六個月營業利益為 1.68224 億美元，去年為 1.71229 億美元，年減 1.8%；六個月淨利為 1.04391 億美元、去年為 1.40807 億美元，年減 25.9%。這些累計數字不能被寫成第二季單季結果。
台灣讀者的觀察角度
這份 10-Q 未在本文引用的合併損益表中列出台灣個別營收、廣告活動、客戶或現金流量，本文不以數位廣告的一般描述替公司補上任何在台事實。
可核對的重點是營收由 6.94 億美元增至 7.15 億美元，而平台營運費用由 1.51 億美元增至 1.84 億美元，兩者增幅分別為 3.0% 與 22.1%。
研究邊界與結論
本文不提供目標價、不做投資評等，只採親自下載的 SEC 申報。非一般公認會計原則的調整後 EBITDA 有其調節表與限制，本文不以它取代合併淨利或營業利益。
第二季的核心組合是營收年增 3.0%、平台營運費用年增 22.1%、營業利益年減 13.0% 及淨利年減 28.6%。這些是歷史表列結果，不能轉換成任何買賣建議。
常見問題
TTD 第二季營收是多少？
營收為 7.15057 億美元，去年同期為 6.94039 億美元，年增 3.0%。
平台營運費用如何變化？
平台營運費用為 1.84333 億美元，去年為 1.50980 億美元，年增 22.1%，高於營收年增 3.0%。
申報如何解釋營收增加？
MD&A 指出營收由較多廣告活動帶動的總消費額，以及加值服務的定價與組合變化增加，部分受到量與其他折扣抵銷。
營業利益與淨利的變化？
營業利益為 1.01577 億美元、去年為 1.16777 億美元，年減 13.0%；淨利為 0.64394 億美元、去年為 0.90129 億美元，年減 28.6%。
每股盈餘與股數如何變化？
基本每股盈餘為 0.14 美元、去年為 0.18 美元，年減 22.2%；基本加權平均股數為 4.68359 億股、去年為 4.90631 億股，年減 4.5%。
本文有目標價或評等嗎？
沒有。本文只整理官方 Form 10-Q 的歷史合併數字，不提供目標價、投資評等或買賣建議。