研究文章 · 布魯姆能源（BE）

Bloom Energy（BE）第二季營收突破 10 億美元：AI 資料中心電力需求與供應鏈爭議怎麼看？

報告認為營收與Non-GAAP EPS優於引用的市場預期，並強調AI資料中心的即時電力需求；但供應鏈與訂單品質爭議仍需持續核對。

不是。這是某台系券商在2026年7月29日報告中的第三方觀點，本站僅做淨室事實整理。

約 4 分鐘讀完報告日期 2026-07-29台系券商研究報告改寫

本頁重點

某台系券商 2026 年 7 月 29 日報告指出，Bloom Energy 第二季營收 10.65 億美元、年增 165.5%，Non-GAAP EPS 為 0.78 美元，均高於報告引用的市場預期。管理層上調全年營收與獲利指引；報告同時整理做空機構對鈧供應、產能與訂單品質的質疑及公司回應。券商維持買進、目標價 408 美元；這是第三方觀點，不是本站建議。

券商觀點卡

報告整理的 FY2Q26 營收為 10.65 億美元，其中產品營收 9.35 億美元，主因是 AI 資料中心追求快速上線電力。Non-GAAP EPS 為 0.78 美元，服務毛利率 22%，營業利益率 17.1%。

管理層把 2026 年營收指引由 38 億美元上調至 39 億至 42 億美元，Non-GAAP EPS 指引由 2.25 美元上調至 2.85 美元。上述數字與預估均取自該份研究報告。

報告列出做空機構對中國鈧供應比重、鈧供需、backlog 與經審計 RPO 差距的質疑；也整理公司所稱的多元供應、工業廢料回收技術及客戶結構。兩方陳述彼此衝突，不能把任一方說法直接當成已獨立證實的事實。

券商認為主要風險偏向供給端，並引用 Brookfield 擴大合作、融資機構與大型資料中心客戶的盡職調查作為支持理由；但合作與融資並不能消除供應鏈、產能及訂單轉換的不確定性。

該券商維持買進，目標價 408 美元，估值基礎為 20 倍 PSR 乘 FY2027 每股營收 20.4 美元。這是報告當時的估值假設，不代表未來價格。

需要持續觀察鈧與關鍵零組件來源、產能交付、backlog 轉為具履約義務訂單的速度、資料中心電力需求，以及高成長下的執行風險。

報告如何看 Bloom Energy 第二季？

報告認為營收與 Non-GAAP EPS 優於引用的市場預期，並強調 AI 資料中心的即時電力需求；但供應鏈與訂單品質爭議仍需持續核對。

目標價 408 美元是本站預測嗎？

不是。這是某台系券商在 2026 年 7 月 29 日報告中的第三方觀點，本站僅做淨室事實整理。

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某台系券商於 2026-07-29 發布之研究報告的事實與觀點。其中評等「買進」、目標價 USD408 均為該台系券商觀點，非本站投資建議。

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