研究文章 · 愛齊科技（ALGN）

ALGN：Clear Aligner 銷量帶動營收，法律費用壓低淨利

研究對象、證券與會計邊界

Align Technology, Inc. 是 Delaware 公司、CIK 0001097149、Nasdaq 代碼 ALGN；本期是截至 2026 年 6 月 30 日的 10-Q。申報把 Clear Aligner 與 Systems and Services 的資訊放在同一份合併文件中，並在附註列出外幣曝險與重組事項。

費用比較中，銷售一般行政費用 銷售、一般及行政費用為 462.671 百萬美元，去年同期為 448.686 百萬美元，研發費用為 102.032 百萬美元，去年同期為 96.398 百萬美元。另有前年沒有的法律和或有事項費用為 38.714 百萬美元，去年同期為零。

Clear Aligner 銷量、匯率與平均售價

管理層把 44 百萬美元總營收成長歸因於 Clear Aligner 的銷量和平均售價。MD&A 把本季總淨營收增加約 44 百萬美元歸於 Clear Aligner 銷量提高與平均售價增加。這是申報對收入增加的明確拆解。

Clear Aligner 的約 66 百萬美元增額中，約 53 百萬來自銷量，約 13 百萬來自有利匯率和價格。其中 Clear Aligner 淨營收增加約 66 百萬美元：申報分拆為銷量帶來約 53 百萬美元，匯率有利與價格增加合計約 13 百萬美元。因此不能把整筆變化說成只有調價。

法律事項、研發與營業利益

即使營收增加，法律與或有事項費用達 38.714 百萬美元，去年同期為零，營業利益仍由 163.033 百萬降為 154.013 百萬美元，去年同期為 163.033 百萬美元。這是收入和營業利益走向不同的直接例子。

稅後淨利為 108.294 百萬美元，去年同期為 124.608 百萬美元，稅費為 40.399 百萬美元，去年同期為 48.908 百萬美元。兩個數字均低於前年，與營收成長的比較方向不一致。

英國 VAT 估計負債與研發支出

英國 VAT 估計負債 37.5 百萬美元是附註中的法律稅務事項；本季損益表也列 法律和或有事項費用為 38.714 百萬美元，去年同期為零 的法律及或有事項費用。兩者不可在未有申報連結時視為同一筆。

研發投入為 102.032 百萬美元，去年同期為 96.398 百萬美元，而 Clear Aligner 的銷量是 MD&A 指定的收入推動因素。產品開發成本和當期銷量都須保留原來的項目名稱。

淨利、稅費與稀釋每股盈餘

美元以外幣別的避險名目金額包含 New Taiwan Dollar：2026 年 6 月 30 日為 NT$124,400 千、帳面公平值 3,883 千美元。申報也揭露前期的 NT$121,500 千與 3,851 千美元。

風險因素提到台灣與南海地緣緊張可能加劇總體不穩定、運輸與物流成本；它是風險揭露，不是 ALGN 台灣營收、供應鏈或營運規模的陳述。

NTD 遠期外匯合約與地緣風險

在營業支出內，行政費用增加至 銷售、一般及行政費用為 462.671 百萬美元，去年同期為 448.686 百萬美元，研發增加至 研發費用為 102.032 百萬美元，去年同期為 96.398 百萬美元。在這些費用之外，再加上 法律和或有事項費用為 38.714 百萬美元，去年同期為零 的法律項目。

淨利由 124.608 百萬變為 108.294 百萬美元，去年同期為 124.608 百萬美元，稀釋 EPS 由 1.72 美元變為 1.51 美元，去年同期為 1.72 美元。這是歸屬普通股結果，並非 Clear Aligner 單一產品的利潤率。

Clear Aligner 量價成長與法律成本

ALGN 的基本 EPS 是 1.52 美元、稀釋 EPS 1.51 美元；附註列有未行使選擇權、RSU 與市場績效 RSU 的稀釋處理。稀釋每股盈餘為 1.51 美元，去年同期為 1.72 美元 是官方稀釋列示值。

本期及前期 EPS 的分子受到股權獎酬與可稀釋證券影響，不能只用合併淨利作簡除。淨利為 108.294 百萬美元，去年同期為 124.608 百萬美元 與 稀釋每股盈餘為 1.51 美元，去年同期為 1.72 美元 應分別讀取。

基本、稀釋股份與股權獎酬

台灣可直接回查的項目是 NTD 遠期外匯合約，而非營收地域表。名目金額 NT$124,400 千的揭露與全球幣別避險一起列出。

同一文件的台灣語境另見風險因素：它談地緣緊張可能造成物流與成本風險。這不支撐任何台灣客戶、製造或銷售的推論。

台灣幣別避險及風險因素

Clear Aligner 的量、匯率與價格合計使營收上升，但法律費用和營運費用令營業利益下降。其中 Clear Aligner 淨營收增加約 66 百萬美元：申報分拆為銷量帶來約 53 百萬美元，匯率有利與價格增加合計約 13 百萬美元。這是此季較精確的收入至獲利路徑。

醫療器材財務數據不等於治療效果或患者選擇。淨營收為 1,056.192 百萬美元，去年同期為 1,012.449 百萬美元 與 研發費用為 102.032 百萬美元，去年同期為 96.398 百萬美元 是公司帳務與研發支出，不構成醫療建議。

營收成長但營業利益下降

稅費降低至 稅費為 40.399 百萬美元，去年同期為 48.908 百萬美元，但淨利仍為 108.294 百萬美元，去年同期為 124.608 百萬美元。此處不從稅費變動延伸成任何個別產品的臨床判斷。

本季結論是 Clear Aligner 銷量帶來收入增加、法律費用壓縮營業利益。本文不提供 ALGN 目標價，亦不給予投資評等或買賣建議。

Clear Aligner 與法律費用的季度結論

NTD 避險與台海風險各自位在外匯附註與風險因素中；它們不是收入分部。淨營收為 1,056.192 百萬美元，去年同期為 1,012.449 百萬美元 仍是合併淨營收。

ALGN 的產品和器材資訊僅依 10-Q 財務揭露整理，並無診斷或治療意見。稀釋每股盈餘為 1.51 美元，去年同期為 1.72 美元 是每股財務數字，而非醫療建議。

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