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慧甚研究系統第三季：ASV 成長、成本擴張與 EPS 下滑

法人、證券與會計邊界

慧甚研究系統 的上市法人成員是 FactSet Research Systems Inc.，CIK 0001013237、代碼 FDS；收入與成本閱讀圍繞 FactSet 的第三季營收增加 37.398 百萬美元，分部表列 Americas 407.240、EMEA 151.940、Asia Pacific 63.738 百萬，三者合計為 622.918 百萬。。

FactSet 的財年第三季於 2026 年 5 月 31 日結束，三個月營收列為 622.918 對 585.520 百萬美元。雖然 10-Q 也有九個月累計，本篇所比的是與 ASV、服務成本同表的單季數字。

營收：先確認比較期間

FactSet 的第三季營收增加 37.398 百萬美元，分部表列 Americas 407.240、EMEA 151.940、Asia Pacific 63.738 百萬，三者合計為 622.918 百萬。；損益表的 合併營收 本期 622.918 百萬美元、前期 585.52 百萬美元，變化 +6.4%。

FactSet 的第三季營收增加 37.398 百萬美元，分部表列 Americas 407.240、EMEA 151.940、Asia Pacific 63.738 百萬，三者合計為 622.918 百萬。公司另把增長拆為有機營收加 7.0%、出售業務抵銷 0.6%，兩種表述分別服務地理與成長來源。

成本、毛利與營運餘額

營收成本由 280.729 升至 312.190 百萬美元、增 11.2%，SG&A 由 110.636 升至 144.427 百萬、增 30.5%，均快於營收 6.4% 成長。營業利益因此由 194.155 降至 166.301 百萬，營業利益率由 33.2% 降至 26.7%。

營收成本由 280.729 升至 312.190 百萬美元、增 11.2%，SG&A 由 110.636 升至 144.427 百萬、增 30.5%，均快於營收 6.4% 成長。營業利益因此由 194.155 降至 166.301 百萬，營業利益率由 33.2% 降至 26.7%。

營業結果的分層

合併淨利由 148.542 降至 126.718 百萬美元，與營業利益減少 14.3% 同方向；稀釋加權股數由 38.344 降至 36.191 百萬股，EPS 由 3.87 降至 3.50 美元。；損益表的 營業利益 本期 166.301 百萬美元、前期 194.155 百萬美元，變化 -14.3%。

合併淨利由 148.542 降至 126.718 百萬美元，與營業利益減少 14.3% 同方向；稀釋加權股數由 38.344 降至 36.191 百萬股，EPS 由 3.87 降至 3.50 美元。股數降低只影響每股分母，不能消除合併營業與淨利下降的事實。

歸屬與每股資料

FactSet 財年第三季稀釋 EPS 由 3.87 降至 3.50 美元，合併淨利由 148.542 降至 126.718 百萬美元。服務成本與 SG&A 的成長快於營收，即使加權股數降至 36.191 百萬股，也不能抹除營業與淨利下滑。

每股資料以 FactSet 申報的 3.50 對 3.87 美元為準；合併淨利 126.718 對 148.542 百萬及加權股數 36.191 對 38.344 百萬都需在各自口徑閱讀。

申報明載的反差

營收增加但營業利益與合併淨利下降；加權稀釋股數也從 38.344 降至 36.191 百萬股，不能以股數變動掩蓋獲利下滑。

營收增長 6.4% 來自有機營收增加 7.0%，但前年財年末出售一項業務使收入減少 0.6%。同季合併淨利由 148.542 降至 126.718 百萬，成本與 SG&A 增幅均快於收入；該淨利是合併層級，不能以加權股數下降改稱獲利改善。

期間、欄位與可比性

三個月合併營收為 622.918 對 585.520 百萬美元；Americas、EMEA 與 Asia Pacific 分別為 407.240、151.940、63.738 百萬，合計為合併值。九個月營收 1,841.558 對 1,724.847 百萬則是另一累計窗口，不能用來替代第三季同比。

三個月合併營收為 622.918 對 585.520 百萬美元；Americas、EMEA 與 Asia Pacific 分別為 407.240、151.940、63.738 百萬，合計為合併值。九個月營收 1,841.558 對 1,724.847 百萬則是另一累計窗口，不能用來替代第三季同比。

合併、分部與非 GAAP 邊界

FactSet 的 Organic ASV 為 2,485.6 百萬美元、年增 7.1%，公司定義時排除過去十二個月處分業務的前期 ASV；其主要由 data solutions 與 workstations 帶動。ASV 是年度化訂閱價值，與本季 GAAP 合併營收 622.918 百萬及營業利益 166.301 百萬的期間與定義不同。

Organic ASV 為 2,485.6 百萬美元、年增 7.1%，其定義排除處分業務的可比前期 ASV，並由工作站與 data solutions 帶動。這個年度化訂閱價值不同於本季 GAAP 合併淨利 126.718 百萬及營業利益率 26.7%，不作互相替代。

資本、風險與前瞻性陳述

員工成本是兩個費用科目的重要組成：服務成本率受員工報酬增加 90 個基點、雲端託管與軟體支出增加 40 個基點影響；SG&A 的員工成本率增加 290 個基點，含變動報酬、重組及股權報酬。這些是費用說明，不能由其總額推寫成某筆特定買回或資金用途。

公司對營業利益率由 33.2% 降至 26.7% 的解釋是較高營運費用，部分被營收成長抵銷；外匯及避險活動淨額另使營業利益減少 3.4 百萬美元。這些是本季已發生的費用與匯率影響，不是對未來 ASV 或人工成本的預測。

台灣讀者的觀察角度

FactSet 的可讀原始文件沒有 Taiwan，未按台灣拆分客戶、資料產品或營收。Americas 407.240、EMEA 151.940、Asia Pacific 63.738 百萬美元是地理群組；Asia Pacific 並非台灣單獨數字。

本文不從金融資料、工作站或 AI 相關費用推論 FactSet 在台灣的客戶或服務規模。原始申報支持的是有機營收增 7.0%、出售業務抵銷 0.6%，以及成本與 SG&A 成長快於合併營收。

研究結論與使用限制

FactSet 的有機營收與 ASV 仍在成長，但服務成本與 SG&A 增速較快，於是營業利益、合併淨利與 EPS 同步下降。

結論是有機營收與 ASV 成長仍在，但服務成本與 SG&A 上升更快，造成營業利益、合併淨利與 EPS 皆下降。FactSet 文章由 AI 依 10-Q 彙整、尚未逐篇人工覆核；不提供目標價，亦非交易建議。

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