研究文章 · TechnipFMC(FTI)

TechnipFMC（FTI）2026 年第二季：Subsea 營收 24.87 億美元、Surface Technologies 2.76 億美元

法人、期間與報表邊界

本文研究對象為 TechnipFMC plc，美股代碼 FTI，SEC CIK 為 0001681459。資料取自截至 2026 年 6 月 30 日、於 2026 年 7 月 30 日申報的 Form 10-Q；公司、we、us、our 均指該公司及其合併範圍，財務資料以美元百萬表示。

本文採三個月與六個月的原始表頭，不把期末合約資產或合約負債與當期收入混為一談。公司也有未來展望、能源轉型與新技術的前瞻性敘述，這些不構成已實現收入、獲利或現金流的事實。

兩個可報告分部的合計

第二季 Subsea 營收為 24.87 億美元，Surface Technologies 為 2.76 億美元，合計 27.63 億美元；去年同期兩者分別為 22.16 億與 3.18 億美元。這是公司分部收入表的合計，而非將任何一個分部說成全公司。

前六個月 Subsea 營收為 46.95 億美元，Surface Technologies 為 5.61 億美元，合計 52.56 億美元；去年同期合計為 47.68 億美元。半年與第二季的期間不同，本文不由兩組數字倒推未披露的第一季利潤率。

服務與產品的收入組成

第二季 Subsea 服務收入為 16.71 億美元、產品收入 8.16 億美元；Surface Technologies 服務收入為 1.05 億美元、產品收入 1.71 億美元。服務與產品均屬不同分部與不同合約類型下的收入切面。

將 Subsea 和 Surface Technologies 的服務或產品行相加，可理解合計收入的組成，卻不能直接推出相同的毛利率、現金收款或訂單品質。本文不以產品收入變動或服務收入變動單獨歸因於油氣價格、單一客戶或技術升級。

地區資料需同時保留分部

第二季 Subsea 的拉丁美洲收入為 9.79 億美元、歐洲及中亞為 6.38 億美元、非洲為 3.15 億美元；Surface Technologies 在同三地分別為 2,060 萬、3,240 萬與 1,730 萬美元。地區表是以分部交叉呈現，而不是一張單一國別收入表。

亞洲太平洋 Subsea 收入為 2.01 億美元、Surface Technologies 為 2,220 萬美元；中東則為 1.33 億與 7,780 萬美元。本文不把 Asia Pacific 當作台灣單獨數字，也不將一個地區的某分部收入延伸為該地區全部業務。

北美與其他地區不可跨分部比較

第二季北美 Subsea 收入為 2.21 億美元、Surface Technologies 為 1.06 億美元，去年同期分別為 2.50 億與 1.10 億美元。同為北美但分部、合約種類與服務內容可能不同，不能僅以兩個變動方向建立同一原因。

公司營運跨拉丁美洲、歐洲及中亞、非洲、北美、亞洲太平洋和中東。本文只呈現公司已列示的收入地理分解，不以地區名稱推導各國政府、供應商、合資夥伴或特定工程的收入和利潤。

合約資產不是現金或未來收入

截至 2026 年 6 月 30 日，合約資產為 12.96 億美元，前期末為 10.66 億美元。公司說收入認列、開票與收款時點會造成應收、未完成合約中成本及估計利潤超過開票等合約資產。

合約資產增加主要與專案里程碑的時點有關。這說明其是按合約履約與開票時點衡量的資產負債表科目，本文不將 12.96 億美元加回季度收入，亦不把它稱為已收到的現金或保證未來銷售。

合約負債與客戶預付款

期末合約負債為 23.59 億美元，前期末為 21.49 億美元；公司說該項增加主要由整體專案組合使客戶提前付款所帶動。它是客戶付款在履約與收入認列之前的負債，不是當期毛利。

公司在本季自年初合約負債餘額認列收入 3.83 億美元，去年同期為 3.41 億美元。這揭示一部分本期收入的來源時點，但不能把所有合約負債視為本季收入，或把合約資產與合約負債相抵後用單一淨數說明營運。

以前期間履約義務與估計修訂

本季先前期間已滿足或部分滿足履約義務所認列的淨收入影響為有利 3,690 萬美元，去年同期為有利 5,170 萬美元。這是針對先前期間履約義務的特定收入影響，不能與全部季度分部收入混作同一種成長來源。

成本估計改變對本季毛利的淨影響為不利 1,720 萬美元，去年同期則為有利 1.233 億美元。估計修訂是合約會計的重要可比性事項；本文不以總收入上升直接推論每一專案或每一分部的毛利也上升。

同一季估計修訂有正有負

公司說本季若干專案成本估計修訂使毛利承受 7,330 萬美元不利影響，部分被專案組合其他有利更新 5,610 萬美元抵銷。兩類更新可能散在不同專案，淨額 1,720 萬美元才是表內的合併影響。

將 7,330 萬美元單獨寫成公司全部毛利變動原因會錯失抵銷項，也不應把 5,610 萬美元說成獨立收入。本文依申報的淨額與組成描述，不延伸為專案品質或未來毛利的確定預測。

剩餘履約義務與風險界線

公司對尚未滿足的履約義務另有專門揭露，該項與已認列收入及合約資產負債有不同定義。剩餘履約義務描述既有合約中尚待履行的部分，不能在未保留排除條件、變動對價與時點的情況下直接等於季度營收。

風險揭露包括油氣需求與價格、固定價格合約、積壓訂單交付、分包商與合資夥伴、債務、資安與政治或海事衝突等。這些為不確定因素，不是對單一地區、單一訂單或本季收入變動的已證明因果。

台灣範圍與候選稿限制

本次 10-Q 原文台灣字串掃描未見公司直接列示的台灣收入、資產、客戶或分部資料。亞洲太平洋是公司的廣域地區分類，不能從中反推台灣單獨營收、海工供應鏈、能源專案或代工關係；本文不做該類推論。

本篇為官方季報重建的候選稿，已讀取分部、服務產品、地區、合約資產負債與估計修訂資料，但未經逐篇人工覆核。它不提供投資評等、買賣建議或目標價；rating 與 target_price 均為 null，本文不提供目標價。

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