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Medpace 第二季營收增 17.2%，臨床服務收入與可報銷成本同步擴大

申報主體與服務性質

本文研究 Nasdaq 交易、CIK 0001668397 的 Medpace Holdings, Inc.，依 2026 年 7 月 23 日 Form 10-Q，比較截至六月底的三個月與六個月。公司為臨床委託研究機構，提供第一至四期外包臨床開發服務。

臨床研究、受試者、產品核准與客戶方案均有醫療與監管不確定性。本文僅整理申報財務與服務模式，不構成診斷、治療、用藥、臨床試驗參與或投資建議。

第二季營收與淨利

第二季總營收為 7.07 億美元，去年同期為 6.03 億美元，增加 1.04 億美元或 17.2%。公司將增加主要連結到 Metabolic、Oncology、CNS 與 AVAI 治療領域的成長。

第二季淨利為 1.22 億美元，去年同期為 1.05 億美元。收入、直接成本、行政費用、折舊攤銷、外匯與所得稅共同影響淨利，不能把單一療法領域或收入增幅寫成淨利變化的唯一原因。

六個月累計結果

六個月總營收為 14.14 億美元，去年同期為 11.62 億美元，增加 21.7%；淨利為 2.45 億美元，去年同期為 2.05 億美元。累計數字含兩季，不能取代第二季的客戶活動、費用組合或收入認列。

六個月營業利益為 2.88 億美元，前年為 2.40 億美元。不同期間的匯兌、可報銷費用、人員、股權報酬與營運階段可能不同，本文分開保留三個月和六個月口徑。

直接成本與可報銷費用

第二季直接成本為 5.06 億美元，去年同期為 4.23 億美元，增加 8,240 萬美元。公司說明增幅主要來自可報銷自付費用增加 6,570 萬美元，以及支援服務活動成長的人員成本增加 1,510 萬美元。

可報銷自付費用可能隨計畫啟動與結束時點顯著波動，與客戶轉付費用相關。故其收入與成本的變化不應等同於服務毛利、研究品質、臨床成功或長期需求。

收入認列與現金不同

公司以固定費或按單位服務訂價，合約通常有簽約時收取的前期費與依進度或里程碑收款。收入不同於開票與收現，主要隨履約義務滿足並按成本對成本投入法隨時間認列。

客戶可依合約條款取消研究，公司可收取截至終止日的已提供服務與結案費用。新業務、任務執行、取消及進行中研究組合都影響期間收入，不能以預收款、backlog 或單一里程碑代替已認列營收。

行政費用與折舊攤銷

第二季銷售一般行政費用為 4,810 萬美元，較 4,670 萬美元增加；六個月則由 1.05 億美元降至 9,600 萬美元，公司提及較低股權報酬部分抵銷服務成長的人員費用。

第二季折舊攤銷約 670 萬美元，與去年約 700 萬美元相近。費用率可能因人員、專案服務組合、薪酬、軟體與租賃資源而變動，本文不根據當季費用做後續毛利或獲利預測。

全球平台與地域界線

六月底公司約有 6,500 名員工、分布 46 個國家，服務涵蓋多個治療領域。這是公司規模描述，不提供個別國家客戶、試驗、受試者、營收或成本的單獨量化。

本期 Form 10-Q 文字檢索未出現 Taiwan。因此不能推論公司在台灣的臨床試驗、客戶、醫療機構、患者、監管或營收情況。

外匯與其他項目

六個月雜項損益由前年 470 萬美元費用轉為 80 萬美元收入，公司說明主要與國內外子公司短期往來與第三方外幣應收應付款重新衡量或結算的匯兌變動有關。

外匯損益與服務營收、直接成本不同，且可能因結算及貨幣變動波動。本文不把一次期間外匯變化等同於核心臨床服務需求或未來現金流。

醫療與研究界線

公司服務生技、製藥與醫材客戶，提供外包臨床開發能力。客戶試驗的有效性、安全性、收案和監管結果由個別研究與主管機關決定，並非本文財務指標能夠判斷。

讀者若需醫療或臨床資料，應查閱正式試驗登錄、產品標示、主管機關與合格醫療專業人員。本篇不解讀臨床療效、藥品適應症、試驗成功率或病人應採行的治療。

研究限制與結論

可核對的事實為第二季營收 7.07 億美元、淨利 1.22 億美元、直接成本 5.06 億美元，及六個月營收 14.14 億美元。收入成長和可報銷費用及人員成本增加同時發生，須按收入認列與成本結構分開閱讀。

本文為官方申報候選稿，未經逐篇人工覆核。不提供目標價、評等、買賣建議或醫療建議，也不將管理層的前瞻業務、合同或臨床敘述寫成確定結果。

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