研究文章 · MKS(MKSI)

MKS 第二季營收年增 28.3%，法定淨利增至 1.75 億美元

研究對象與報表基礎

本文研究 MKS Inc.，美股代碼 MKSI，SEC CIK 為 0001049502。公司基本資料列為 Nasdaq 交易、麻薩諸塞州法人，Form 10-Q 的主要財務報表均以美元百萬為單位，並依美國一般公認會計原則編製。

本文所用 10-Q 於 2026 年 8 月 6 日申報，涵蓋截至 2026 年 6 月 30 日的三個月與六個月。公司財年為曆年；損益表的本期欄在左、去年同期在右，本文對第二季的年對年比較皆取三個月欄位。

營收與獲利的變化

第二季總淨營收為 12.48 億美元，去年同期 9.73 億美元，增加 2.75 億美元或 28.3%。營業利益為 2.51 億美元，去年同期 1.35 億美元，增加 85.9%；營業利益率由 13.9% 升至 20.1%。

法定淨利為 1.75 億美元，去年同期 6,200 萬美元，增加 182.3%。稅前利益由 7,200 萬美元增至 2.13 億美元，增加 195.8%，而所得稅費用由 1,000 萬美元增至 3,800 萬美元；淨利的高倍數變化應與稅前利益及費用科目一併閱讀。

產品與服務收入

產品收入為 11.04 億美元，去年同期 8.48 億美元，增加 30.2%；服務收入為 1.44 億美元，去年同期 1.25 億美元，增加 15.2%。產品收入在總營收中占比由 87.2% 升至 88.5%，服務收入占比則由 12.8% 降至 11.5%。

上半年產品收入為 20.58 億美元，去年同期 16.68 億美元，增加 23.4%；服務收入為 2.68 億美元，去年同期 2.42 億美元，增加 10.7%。這是六個月累計口徑，與第二季三個月產品及服務收入的成長率分開呈列。

毛利與營業費用

第二季收入成本為 6.53 億美元，去年同期 5.20 億美元，增加 25.6%，低於總營收 28.3% 的增幅。毛利因而由 4.53 億美元增至 5.95 億美元，增加 31.3%，毛利率由 46.6% 升至 47.7%。

研究及開發費用兩期均為 7,600 萬美元，營收占比由 7.8% 降至 6.1%；銷售、一般及行政費用由 1.75 億美元增至 2 億美元，增加 14.3%，營收占比由 18.0% 降至 16.0%。該等費用率變化與毛利率共同構成營業利益率提升的法定結果。

重組、攤銷與債務相關費用

重組及其他費用為 600 萬美元，去年同期 500 萬美元，增加 20.0%；無形資產攤銷兩期均為 6,200 萬美元。損益表另列法律和解本季為零、去年同期為零，債務活動相關費用本季為零、去年同期亦為零。

利息費用為 3,800 萬美元，去年同期 5,500 萬美元，減少 30.9%；債務清償損失為 400 萬美元，去年同期 200 萬美元，增加 100.0%。利息收入本季 200 萬美元、去年同期 400 萬美元，且其他項目由 1,000 萬美元費用轉為 200 萬美元收入，這些均在稅前利益下方，不能與營業費用混用。

每股盈餘與股數

基本每股盈餘為 2.59 美元，去年同期 0.92 美元，增加 181.5%；稀釋每股盈餘為 2.41 美元，去年同期 0.92 美元，增加 162.0%。每股數字直接取自申報列示，而不是以四捨五入的淨利與股數自行計算。

基本加權平均股數為 6,760 萬股，去年同期 6,720 萬股，增加 0.6%；稀釋加權平均股數為 7,270 萬股，去年同期 6,740 萬股，增加 7.9%。本期基本與稀釋數字差距較大，文章因此保留兩個申報值及其各自的股數口徑。

分部與市場資料的期間陷阱

公司有真空解決方案、光子解決方案與材料解決方案三個報導分部。MD&A 的市場收入表將第二季 2026 年與第一季 2026 年作環比比較，例如半導體市場收入由 4.66 億美元增至 5.54 億美元，電子及封裝由 3.21 億美元增至 3.81 億美元。

該表的第二季比較基準是上一季，並非去年同期；同一張表的六個月欄位才是 2026 年對 2025 年。因此本文不把 MD&A 的環比原因拿來解釋上文第二季年對年的 28.3% 營收變動，以避免比較期間錯置。

六個月現金流

上半年營業活動現金流入為 2.96 億美元，去年同期 3.06 億美元，減少 3.3%，與六個月淨利由 1.14 億美元增至 2.58 億美元方向不同。應收帳款增加造成 1.84 億美元現金流出，去年同期僅 1,000 萬美元流出；存貨增加亦造成 1.39 億美元流出。

資本支出為 7,900 萬美元，去年同期 4,700 萬美元，增加 68.1%；投資活動現金流出為 8,000 萬美元，去年同期 4,500 萬美元，增加 77.8%。營業現金流受營運資金與投資金額影響，不能只以損益表淨利的增幅推斷。

債務與期末資產負債表

2026 年 6 月 30 日現金及約當現金為 6.11 億美元，2025 年 12 月 31 日為 6.75 億美元；存貨為 10.33 億美元，上一財年底為 9.21 億美元。這張資產負債表比較欄是上一財年底，本文不將兩者差額稱為年增率。

期末短期債務為 13.99 億美元，上一財年底 5,100 萬美元；長期債務淨額則由 41.50 億美元降至 25.44 億美元。上半年現金流量表列借款 11.92 億美元、償債 13.78 億美元及遞延融資費 2,200 萬美元，顯示期末長短期分類與融資活動需在各自表格中閱讀。

台灣資訊與閱讀邊界

本文查閱的 Form 10-Q 中，taiwan 字樣有命中，但本文未引用任何地域性數字或敘述，也不以分部或市場收入推斷公司在台灣的客戶、供應鏈、產能或營運規模。這些事項若未由本篇引用段落明載，不應從合併財報延伸。

本文不提供目標價、評等或買賣建議，且未經逐篇人工覆核。可直接確認的是各表列數字的期間、幣別及會計層級；涉及市場收入時，尤其要先確認 MD&A 比較的是環比或年對年，再回查所列官方 Form 10-Q。

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