研究文章 · 升特半導體（SMTC）

Semtech（SMTC）首次覆蓋：1.6T、ACC 與 NPO 如何推動 AI 光互連成長？

報告認為公司同時布局ACC、TIA、driver、雷射及NPO類比方案，可參與銅與光互連升級。

不是，這是某外系券商在2026年7月14日首次覆蓋報告中的第三方觀點。

約 3 分鐘讀完報告日期 2026-07-14外系券商研究報告改寫

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某外系券商 2026 年 7 月 14 日首次覆蓋 Semtech，認為公司正由多元類比晶片供應商轉向 AI 光互連受惠者。報告預估 FY27／FY28 AI 相關營收 4.66 億／12.21 億美元，給予買進與 180 美元目標價。1.6T 與 NPO 導入速度、競爭及地緣政治是主要風險。

券商觀點卡

報告整理 Semtech 在主動銅纜、跨阻放大器、驅動器、雷射與 NPO 類比方案的布局，涵蓋 AI 叢集的銅與光互連。

券商認為 200G TIA 短缺提供公司切入 1.6T 的機會，CopperEdge 平台則受惠於 Google TPU 叢集與 1.6T 主動銅纜需求。

報告預期 NPO 自 2027 年下半年起逐步導入。拿掉 DSP 後，類比前端的重要性提高，可增加 TIA 與 driver 的單機內容價值。

報告認為 NPO 相較 CPO 具有封裝複雜度較低、製造性與部署彈性較高等特點；HieFo 收購則擴大雷射布局。實際採用時程仍取決於客戶驗證與架構選擇。

券商預估 FY27／FY28 AI 相關營收 4.66 億／12.21 億美元，EPS 3.0／7.2 美元，並以 25 倍 FY28 EPS 給予 180 美元目標價。

主要風險為競爭加劇、1.6T 或 NPO 轉換慢於預期，以及地緣政治與供應鏈變數。

Semtech 為何被視為 AI 光互連受惠者？

報告認為公司同時布局 ACC、TIA、driver、雷射及 NPO 類比方案，可參與銅與光互連升級。

180 美元是本站目標價嗎？

不是，這是某外系券商在 2026 年 7 月 14 日首次覆蓋報告中的第三方觀點。

研究來源與聲明：本文為市場資訊整理，改寫自某外系券商於 2026-07-14 發布之研究報告的事實與觀點。其中評等「買進」、目標價 USD180 均為該外系券商觀點，非本站投資建議。

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