研究文章 · 特威里奧（TWLO）
Twilio（TWLO）2026 年第二季：營收增至 14.99 億美元，10.67 億美元淨利主要含遞延稅資產評價備抵釋放
- Twilio 截至 2026 年 6 月 30 日的第二季營收為 14 億 9,908.9 萬美元，較去年同期增加 22%，營業利益為 8,454.6 萬美元。公司稅前利益僅 7,552.6 萬美元，卻錄得 9 億 9,168.3 萬美元所得稅利益，令歸屬普通股股東淨利達 10 億 6,720.9 萬美元；MD&A 說其中 9.441 億美元來自美國遞延稅資產評價備抵的大部分釋放，不能當成與營收同質的經常性獲利。另有 3,277.1 萬美元預付資產減損，因兩家網路服務商的營運及財務困難，且公司說不影響自由現金流。本文不提供目標價。
資料來源卡
- 資料來源
- 公司官方投資人關係／SEC 公開文件
- 資料日期
- 2026-08-07
- 整理方式
- 已授權研究資料僅作為選題線索；全文依官方文件重新整理
- 資料性質
- 公開資訊之事實整理，非本站建議
官方文件
- Twilio Inc. Form 10-Q（截至 2026 年 6 月 30 日，2026 年 8 月 7 日申報）（2026-08-27 查閱）
研究法人、期間與會計邊界
本文研究的法人是 Twilio Inc.，美股代碼 TWLO，SEC CIK 為 0001447669。本文使用公司 2026 年 8 月 7 日申報、截至 2026 年 6 月 30 日的 Form 10-Q。文件為 Twilio 的未經查核簡明合併財務報表，本文說明的平台收入、成本與損益皆為合併口徑，不是某一個 API、客戶、通訊商或地區的單獨結果。
損益表以美元千元表示，惟股數與每股資料除外。公司同時有用量制與訂閱制收入、將部分網路費用轉嫁給客戶、權益法投資及所得稅評價備抵等不同會計主題；本篇以表頭和 MD&A 已支持的範圍重建，不能把單一 KPI 或最終淨利當成全部營運經濟。本文不提供目標價與買賣建議。
期間、收入與毛利
簡明合併營運表依序列示截至 2026 年與 2025 年 6 月 30 日的三個月及前六個月。本季收入為 14 億 9,908.9 萬美元，去年同期為 12 億 2,842.5 萬美元；收入成本為 7 億 7,322.3 萬美元與 6 億 2,568.5 萬美元，因此毛利為 7 億 2,586.6 萬美元，去年同期為 6 億 274 萬美元。
公司說大多數收入是用量制，客戶使用雲端平台產品時賺取；例如 Messaging 多按訊息收發、Voice 多按通話分鐘收費，Email 與 Segment 等則主要屬訂閱制。收入成長與產品使用有關，但單一客戶的帳戶、使用量、訊息數或通話分鐘沒有在這張合併損益表逐一揭露，因此本文不自行推估產品或客戶排名。
網路服務商費用可同時推高收入與成本
公司說美國主要行動電信商近季提高 A2P 訊息送達費用，Twilio 以成本轉嫁給客戶。因此會在收入與收入成本同時認列等額金額，不影響毛利金額，卻對毛利率形成壓力。這是收入及成本兩邊同時變動的會計與商業口徑，不能只看營收增幅後推論同等的核心毛利改善。
毛利和毛利率還會受產品組合、雲端基礎設施及網路服務商費用、外匯、資本化軟體及收購無形資產攤銷、定價調整，以及美國與國際訊息終端處理占比影響。公司說國際訊息的毛利率較低，故「用量」或「收入」的增加並不保證毛利率的方向；本文僅引用已列示的毛利 7.26 億美元。
第二季營業費用與營業利益
第二季研發費用為 2 億 7,331.7 萬美元，去年同期為 2 億 4,349.5 萬美元；銷售及行銷費用為 2 億 1,680.2 萬美元，去年同期為 2 億 2,072.4 萬美元；一般及行政費用為 1 億 1,843 萬美元，去年同期為 1 億 153.2 萬美元。另有預付資產減損 3,277.1 萬美元，去年同期沒有該行。
本季營業費用合計為 6 億 4,132 萬美元，去年同期為 5 億 6,575.1 萬美元，營業利益為 8,454.6 萬美元，去年同期為 3,698.9 萬美元。收入、成本、研發、銷售行政與減損行合併決定營業利益，故本文不以收入 22% 成長直接宣稱所有利潤指標有相同幅度的變化。
預付資產減損：有會計費用，非本期自由現金流
MD&A 說公司在 2026 年第二季判定，先前期間預付的若干網路服務將無法使用，原因是兩家網路服務供應商經歷營運和財務挑戰。公司因而認列 3,280 萬美元預付資產減損，影響本季與前六個月的營業費用及營業利益。這是公司所報告的特定資產可回收性判定，而非收入成本行的重分類。
同一段 MD&A 說明此減損不影響自由現金流，也不會影響未來期間的營運結果。這並非表示它不影響本期 GAAP 損益：本期營業利益已包含該行。正確讀法是同時承認它是本期損益表費用、且公司說自由現金流和後續期間不受該項目影響，不能只擇一敘述。
稅前利益與大額所得稅利益的來源
第二季權益法投資損失為 2,434.6 萬美元，其他收入淨額為 1,532.6 萬美元，營業外淨費用為 902 萬美元；稅前利益為 7,552.6 萬美元，去年同期為 3,359.2 萬美元。這一稅前金額遠小於本期最後的 10.67 億美元淨利，不能忽視接續的所得稅行。
所得稅利益為 9 億 9,168.3 萬美元，去年同期為 1,116.9 萬美元費用，因而歸屬普通股股東淨利為 10 億 6,720.9 萬美元，去年同期為 2,242.3 萬美元。MD&A 說公司基於美國近期稅前帳面收入及未來美國獲利預期，判定多數美國遞延稅資產較可能可實現，並在本季釋放大部分評價備抵，認列 9 億 4,410 萬美元遞延稅資產及所得稅利益。
淨利與營運表現不可直接畫等號
本期 10.67 億美元歸屬普通股淨利，包含稅前利益、9.916 億美元所得稅利益及其他表內項目；其中 9.441 億美元評價備抵釋放本身已遠大於 7,553 萬美元稅前利益。這種稅務會計變動與營收、毛利、用量制收入和產品定價不是同一類的營運項目。
所以，討論本季營運時，營收、毛利、營業利益和稅前利益各有意義；討論 GAAP 最終淨利時，則必須同時揭露遞延稅資產及評價備抵的影響。本文不剔除或調整任何表內數字，也不把一次性的稅務會計效果改寫為經常性營運獲利或未來指引。
前六個月與每股資料
前六個月收入為 29 億 599.6 萬美元，去年同期為 24 億 88.8 萬美元；毛利為 14 億 1,011 萬美元對 11 億 8,430.7 萬美元；營業利益為 1 億 9,221.2 萬美元對 6,007.1 萬美元。前六個月稅前利益為 1 億 7,775.8 萬美元，所得稅利益為 9 億 7,959 萬美元，歸屬普通股股東淨利為 11 億 5,734.8 萬美元。
第二季基本每股盈餘為 6.99 美元、稀釋為 6.68 美元，去年同期為 0.15 與 0.14 美元；基本加權平均股數為 152,785,292 股，稀釋為 159,708,166 股。前六個月基本及稀釋每股盈餘為 7.59 與 7.29 美元。本文直接引用公司已列示的每股數字，不以期末股數或淨利自行重算。
DBNE 的定義與限制
公司第二季列示 Dollar-Based Net Expansion Rate 為 116%，去年同期為 108%。DBNE 是將本季在上季末最後一個月確認至少 5 美元收入的既有客戶帳戶群，本季收入除以上年同期同一帳戶群收入；一個客戶組織可能因多個帳戶識別碼而對應多個帳戶，公司對重大客戶組織的新增帳戶另有併入規則。
因此 DBNE 是依公司定義的同群組收入比率，不是全公司 22% 營收成長率、客戶留存人數、總客戶數或某一地區的訂單量。收購收入也有在滿一週年後才納入的規則，處分收入則有處分完成日的規則。本文不將 116% 解讀為所有客戶或所有產品用量均增加 16%。
台灣檢索與候選稿限制
本次檢索這份 10-Q 正文未發現 Taiwan 或台灣的具體揭露。公司提及國際營運、跨境訊息終端處理、外匯與全球經濟條件，均不能替代台灣營收、客戶、電信編號或網路服務商的事實；本文不作台灣市場或供應鏈推論。
本篇是依官方季報和 MD&A 製作的候選稿，已檢查用量與訂閱收入、A2P 轉嫁、預付資產減損、遞延稅資產評價備抵和 DBNE 定義，但未經逐篇人工覆核。任何特定客戶或網路供應商的資料應以原始申報及合約資料為準；本文不提供目標價。
常見問題
TWLO 第二季營收是多少？
截至 2026 年 6 月 30 日的三個月，營收為 14 億 9,908.9 萬美元，較去年同期增加 22%。
為何淨利遠高於稅前利益？
公司錄得 9 億 9,168.3 萬美元所得稅利益，其中 9 億 4,410 萬美元與釋放大部分美國遞延稅資產評價備抵有關。
3,277.1 萬美元預付資產減損是什麼？
公司表示因兩家網路服務商的營運與財務挑戰，某些已預付服務無法使用；此項影響本期營業費用，但公司說不影響自由現金流。
A2P 訊息費用為何會影響營收與成本？
公司將部分行動電信商提高的 A2P 費用按成本轉嫁客戶，會同時認列等額收入與收入成本，對毛利金額沒有影響。
TWLO 有台灣官方業務數字嗎？
本次檢索 10-Q 正文未發現 Taiwan 或台灣的具體揭露，因此本文不作台灣相關結論。
本文有投資評等或目標價嗎？
沒有。rating 與 target_price 均為 null；本文不提供目標價，也不做買賣建議。