研究文章 · XPO(XPO)

XPO 第二季營收年增 13.2%，營業利益率升至 11.5%

研究對象與期間

本文研究 XPO, Inc.，美股代碼 XPO，SEC CIK 為 0001166003。公司基本資料列為 NYSE 交易，申報的合併損益表以美元百萬為單位，並依美國一般公認會計原則編製；本文不以運輸產業的外部統計取代公司申報。

本篇採用 2026 年 7 月 30 日申報的 Form 10-Q，涵蓋截至 2026 年 6 月 30 日的三個月與六個月。公司財年為曆年，內文以第二季三個月欄位比較 2026 與 2025，累計六個月資料則會另外標明。

營收、營業利益與淨利

第二季營收為 23.55 億美元，去年同期 20.80 億美元，增加 2.75 億美元或 13.2%。營業利益為 2.71 億美元，去年同期 1.98 億美元，增加 36.9%；營業利益率由 9.5% 升至 11.5%，增加 2.0 個百分點。

法定淨利為 1.62 億美元，去年同期 1.06 億美元，增加 52.8%。稅前利益為 2.18 億美元，去年同期 1.43 億美元，增加 52.4%；所得稅費用為 5,600 萬美元，去年同期 3,700 萬美元，增加 51.4%，同一張表的稅前及稅後數字屬不同層級。

營收變動的公司說明

公司在 MD&A 說明，第二季營收增加 13.2%，扣除匯率影響後，主要反映北美零擔運輸與歐洲運輸兩個分部的收入增加，並包括燃油附加費收入較高。匯率變動約為本季營收成長貢獻 1.0 個百分點。

XPO 將北美零擔運輸及歐洲運輸列為兩個報導分部，北美零擔分部亦包含拖車製造業務。這是公司的報導架構；本文不以合併營收倒推出任何個別客戶、路線、地區或供應商的收入。

主要營運費用

薪資、工資及員工福利為 9.29 億美元，去年同期 8.71 億美元，增加 6.7%，其占營收比率由 41.9% 降至 39.4%。外購運輸費用為 4.64 億美元，去年同期 4.26 億美元，增加 8.9%，占營收比率由 20.5% 降至 19.7%。

燃料、營運費用及用品為 4.76 億美元，去年同期 3.84 億美元，增加 24.0%，高於營收增幅，營收占比由 18.5% 升至 20.2%。營運稅費及執照為 2,200 萬美元，去年同期 2,100 萬美元，增加 4.8%；保險及理賠均為 4,000 萬美元。

折舊、重組與其他營業科目

折舊及攤銷為 1.34 億美元，去年同期 1.31 億美元，增加 2.3%；交易及整合費用為 200 萬美元，去年同期 300 萬美元，減少 33.3%。本季重組成本為 2,200 萬美元，去年同期 800 萬美元，增加 175.0%。

損益表另列出售不動產及設備利益 700 萬美元，去年同期 100 萬美元；法律事項本季為零，去年同期則為 200 萬美元利益。這些科目與營業費用同在營業利益之前，本文逐項保留表列方向，不把其中任何一項單獨當成所有營業利益變動的完整原因。

利息與每股盈餘

利息費用為 5,100 萬美元，去年同期 5,600 萬美元，減少 8.9%；其他收入為 400 萬美元，去年同期 200 萬美元，增加 100.0%。本季另有 500 萬美元債務清償損失，去年同期沒有該科目，故稅前利益的比較應同時保留該項差異。

基本每股盈餘為 1.38 美元，去年同期 0.90 美元，增加 53.3%；稀釋每股盈餘為 1.36 美元，去年同期 0.89 美元，增加 52.8%。基本加權平均股數約 1.17 億股、去年同期 1.18 億股，稀釋股數約 1.18 億股、去年同期 1.19 億股；每股盈餘採公司列示值。

六個月累計與營運現金流

上半年累計營收為 44.51 億美元，去年同期 40.34 億美元，增加 10.3%；累計營業利益為 4.45 億美元，去年同期 3.49 億美元，增加 27.5%；累計淨利為 2.63 億美元，去年同期 1.75 億美元，增加 50.3%。這些數字是六個月欄位，不能和第二季單季直接相加比較。

上半年營業活動現金流入為 4.91 億美元，去年同期 3.89 億美元，增加 26.2%。現金流調節中，應收帳款增加造成 2.62 億美元流出，去年同期為 1.24 億美元流出；應付帳款則帶來 2,900 萬美元流入，去年同期為 2,200 萬美元流出。

投資與融資現金流

上半年資本支出為 2.38 億美元，去年同期 3.95 億美元，減少 39.7%；投資活動整體現金流出為 2.08 億美元，去年同期 3.82 億美元，減少 45.5%。出售不動產及設備所得為 3,300 萬美元，去年同期 1,200 萬美元。

融資活動現金流出為 3 億美元，去年同期 7,400 萬美元。公司本期發行債務 8.85 億美元、償還債務 9.85 億美元，並支付普通股買回 1 億美元，去年同期買回為 1,000 萬美元；這些為現金流量表的融資科目，不等於損益表利息費用。

權益與比較日期

2026 年 6 月 30 日總權益為 19.62 億美元，2025 年 12 月 31 日為 18.61 億美元，增加 1.01 億美元。資產負債表的比較日期是上一財年底而不是去年同期，因此此處只描述期末變動，沒有將它寫成年增率。

同一張權益表顯示，本期累計普通股退休對額外實收資本的影響為 1 億美元，員工股權獎酬費用為 3,000 萬美元；淨利 2.63 億美元亦進入保留盈餘。這是半年度權益調節，與第二季三個月淨利 1.62 億美元的期間不同。

台灣資訊與閱讀界線

本文查閱的 Form 10-Q 中，taiwan 字樣命中為零，未按台灣揭露 XPO 的營收、資產、客戶或業務數字。因此本文不會把北美或歐洲分部的數字延伸成任何台灣供應鏈、貨運量或市場的事實。

本文不提供目標價、評等或買賣建議，且未經逐篇人工覆核。可由申報直接確認的是營收、費用、營業利益、融資與現金流的各自期間與口徑；若需確認公司對營收或成本的原因說明，應回查所列官方 Form 10-Q。

← 回 XPO(XPO)個股資料