研究文章 · 哈貝爾（HUBB）
HUBB 第二季營收增 15.3% 至 17.12 億美元：收購與成本壓抑 GAAP 獲利率
- Hubbell 第二季銷售額由 14.843 億美元升至 17.118 億美元、年增 15.3%，其中有機銷售增 10.2%、收購貢獻 4.8%。歸屬 Hubbell 淨利則由 2.442 億美元微降至 2.404 億美元，因收購無形資產攤銷、交易整合成本、利息及成本通膨等因素使 GAAP 營業利益率收縮。
資料來源卡
- 資料來源
- 公司官方投資人關係／SEC 公開文件
- 資料日期
- 2026-07-29
- 整理方式
- 已授權研究資料僅作為選題線索；全文依官方文件重新整理
- 資料性質
- 公開資訊之事實整理，非本站建議
官方文件
- SEC EDGAR Hubbell Incorporated 公司申報頁（CIK 0000048898）（2026-08-26 查閱）
- Hubbell Incorporated 2026 年第二季 10-Q（2026-08-26 查閱）
- SEC EDGAR submissions API（2026-08-26 查閱）
- SEC EDGAR 本次 10-Q 檔案索引（2026-08-26 查閱）
研究對象與分部範圍
本文研究紐約證券交易所代碼 HUBB 的 Hubbell Incorporated。SEC submissions API 顯示 CIK 為 48898、SIC 為 3670；截至 2026 年 6 月 30 日的 10-Q 於 2026 年 7 月 29 日提交。
公司以 Utility Solutions 與 Electrical Solutions 為兩個報告分部。本文的銷售與淨利採第二季三個月同比，營業現金流與收購資金活動則明確標示為上半年累計，避免混合期間。
銷售成長的三個來源
第二季銷售額由 14.843 億美元升至 17.118 億美元，增加 2.275 億美元、年增 15.3%。公司將變動拆為有機銷售增加 10.2%、收購增加 4.8%、外匯增加 0.3%。
公司定義有機銷售為排除首次持有十二個月內收購與處分業務、以及匯率變動後的 GAAP 銷售比較。這是一項非 GAAP 衡量，可補充理解既有營運，不能取代報導銷售額。
兩個分部的有機銷售皆增加
Utility Solutions 第二季銷售額由 9.355 億美元升至 10.258 億美元、年增 9.7%，其中有機銷售增加 5.5%、收購增加 3.9%。公司將有機成長連結至輸電與配電市場的強度。
Electrical Solutions 的有機銷售增加 18.3%，公司列示資料中心、輕工業與非住宅市場為支持項目。兩分部都有銷售成長，但各自的有機比例、收購貢獻與終端市場不同。
毛利率與營業利益率的收縮
第二季銷貨成本佔銷售比增加 140 個基點至 64.2%，毛利率降至 35.8%。公司說明售價、營運生產力、數量與收購合計帶來約五個百分點擴張，但材料及其他成本通膨、關稅費用與較高無形資產攤銷合計帶來約六個百分點收縮。
GAAP 營業利益率由 22.7% 降至 20.4%，下降 230 個基點。公司所列調整後營業利益率為 23.9%、下降 50 個基點，排除收購無形資產攤銷以及交易、整合與分離成本，故不應與 GAAP 利潤率互換。
收購相關費用與利息費用
第二季銷售與行政費用由 2.158 億美元升至 2.644 億美元、年增 22.5%。公司列出交易與整合成本、收購相關無形資產攤銷、收購帶入的費用、員工薪酬福利等多個原因。
其他費用增加 0.238 億美元至 0.449 億美元，主要有淨利息費用增加 0.246 億美元。申報將利息增加連結到為 2026 年六月 NSI Industries 收購及 2025 年 DMC 收購融資而增加的平均債務，並包含 0.072 億美元 NSI 橋接融資費。
淨利微降但每股降幅較小
歸屬 Hubbell 的第二季淨利由 2.442 億美元降至 2.404 億美元、年減 1.6%；稀釋每股盈餘由 4.56 美元降至 4.52 美元、年減 0.9%。收購交易與成本項目使淨利率由 16.5% 降至 14.0%。
公司另列調整後歸屬淨利 2.937 億美元，前一年為 2.643 億美元；該指標排除攤銷、交易整合分離成本及前一年處分損失等項目。本文以 GAAP 歸屬淨利為主，僅保留調整後數字的定義差異。
NSI 收購與融資不是同一筆損益
上半年公司完成 NSI Industries 收購，淨取得現金後約為 30 億美元，並將其歸入 Electrical Solutions。NSI 提供電氣接頭、連接器、元件及線材管理產品，這是收購及分部歸屬資訊。
公司於 2026 年 6 月 8 日借入 9 億美元無擔保定期貸款以籌措部分收購價款，期限至 2029 年 6 月 8 日，六月三十日利率為 4.65%。收購金額、借款本金及當季利息費用屬不同報表概念，不能直接互為因果總額。
上半年分部與合併方向
上半年合併銷售額由 28.495 億美元升至 32.285 億美元、年增 13.2%，有機銷售增加 9.2%。Utility Solutions 銷售增加 10.2%，Electrical Solutions 增加 18.7%。
同期歸屬 Hubbell 淨利由 4.074 億美元升至 4.222 億美元、年增 3.6%，與第二季單獨淨利微降不同。半年包含第一季，不能以半年增幅替代第二季的結果。
營運現金流與股東資金活動
上半年營業活動現金流入由 2.980 億美元升至 3.364 億美元、增加 0.384 億美元。公司說明較高淨利、較高非現金折舊攤銷及年度退休金提撥時點共同帶來增加。
同一六個月，公司支付普通股股利 1.504 億美元，並以 2.035 億美元回購股票；六月三十日現金及約當現金為 3.786 億美元。這些是資本配置及期末餘額，不能作為營收或營業利益的替代指標。
台灣讀者的讀表位置與結論
本次親自下載並搜尋的 HUBB 10-Q 原始檔 taiwan 命中為 0。申報列出中國、香港合資及其他海外製造或辦公地點，但沒有可引用的台灣營收、客戶、據點或資產資料，本文不作公司專屬台灣推論。
可核對的結論是銷售有機與收購動能並存，但 GAAP 營業利益率與歸屬淨利受通膨、關稅、攤銷、交易費用與利息等多項因素壓抑。本文不提供目標價、不作投資評等，也不構成買賣建議；內容尚未經逐篇人工覆核。
常見問題
HUBB 第二季銷售額是多少？
銷售額為 17.118 億美元，較去年同期的 14.843 億美元增加 15.3%。
有機銷售成長多少？
公司列示第二季有機銷售成長 10.2%，收購另貢獻 4.8%，外匯貢獻 0.3%。
為何淨利沒有隨營收同步增加？
公司揭露成本通膨、關稅、收購無形資產攤銷、交易整合費用與較高利息費用等多項抵銷因素。
NSI Industries 被歸在哪個分部？
公司將 2026 年上半年完成收購的 NSI Industries 歸入 Electrical Solutions 分部。
申報有台灣個別資料嗎？
沒有。本次原始 10-Q 的 taiwan 命中為 0，本文不推論台灣業務。
本文有目標價或評等嗎？
沒有。本文不提供目標價、不作投資評等，也不構成買賣建議。