研究文章 · ITT(ITT)

ITT 第二季營收年增 51.5%，歸屬股東淨利降至 8,490 萬美元

研究對象與零售周制季度

本文研究 ITT Inc.，美股代碼 ITT，SEC CIK 為 0000216228。公司為高度工程化關鍵零組件與客製技術方案製造商，服務運輸、工業、能源、健康與營養市場；本期表格以美元百萬為單位。

本期是截至 2026 年 7 月 4 日的三個月，對比截至 2025 年 6 月 28 日的三個月，並有六個月累計欄。兩期結束日不同且本期多四個工作日，本文依公司周制表頭比較，不把它直接改稱同曆日季度。

三個報告分部與收購後名稱

公司有 Flow Technologies、Motion Technologies 與 Connect & Control Technologies 三個報告分部。Flow Technologies 原名 Industrial Process，因收購 SPX FLOW 後擴大規模與能力而更名，故同一分部名稱的跨期意義須連同併購範圍閱讀。

2026 年起，公司把無形資產攤銷獨立為損益表科目，前期已重列以利比較。這項呈列變更不影響營業利益、稅前利益、淨利或每股盈餘，但使費用分類的表面位置不同。

營收、營業利益與淨利

第二季營收為 14.73 億美元，去年同期 9.72 億美元，增加 5.01 億美元或 51.5%；毛利為 5.10 億美元、年增 45.4%。法定營業利益為 1.80 億美元，僅較 1.75 億美元增加 3.0%，營業利益率由 18.0% 降至 12.2%。

歸屬 ITT 淨利為 8,490 萬美元，去年同期 1.21 億美元，減少 29.8%；基本與稀釋每股盈餘均為 0.95 美元，去年同期分別 1.53 與 1.52 美元。營收大增卻淨利下降，反映收購後攤銷、利息、稅率與交易費用等多項表頭共同變動。

收購、匯率與有機營收

公司分解第二季 5.01 億美元營收增額，其中 3.60 億美元來自收購、1,800 萬美元為有利外幣換算，另有 1.24 億美元或 12.7% 的有機營收成長。收購與有機成長是不同比較範圍，不能把 51.5% 的合併增幅直接稱為有機成長。

公司將有機成長連結至 CCT 的航太與國防、FT 的泵浦專案及閥件，以及 MT 的 Friction 與 KONI 售後需求。這是 MD&A 所列驅動因素，不代表每個客戶、地區或產品線都具有相同成長。

各分部收入方向

Flow Technologies 收入為 7.93 億美元、年增 122.7%，包含 SPX FLOW 完整季度貢獻；Motion Technologies 為 3.86 億美元、年增 5.6%；Connect & Control Technologies 為 2.96 億美元、年增 17.4%。三個分部增速不同，不能以 Flow 的收購相關增幅概括全公司。

公司列示三分部的有機成長分別為 20.7%、1.6% 及 17.3%，合併有機成長 12.7%。有機指標排除部分收購與匯率影響，屬公司定義的非 GAAP 資訊，本文同時保留 GAAP 合併營收與其比較界線。

無形攤銷與 SPX FLOW 成本

本季無形資產攤銷為 6,260 萬美元，去年同期 1,160 萬美元，增加 5,100 萬美元，主要與 SPX FLOW 有關。Flow 分部營業利益減少 1,370 萬美元，公司將其連結至 4,200 萬美元存貨增值攤銷、5,510 萬美元無形攤銷及整合費用，部分由量價與完整季度營運抵銷。

此例顯示合併營業利益與分部方向可能不同：營收大增但法定營業利益只略增。本文不把調整後結果替代法定結果；公司調整後營業利益 2.95 億美元及 20.0% 調整後利益率均為非 GAAP。

利息、稅率與每股數

利息費用為 4,970 萬美元，去年同期 1,260 萬美元，增加主要因 SPX FLOW 收購融資使長期債務及商業本票餘額提高。稅率由 25.9% 升至 36.0%，公司連結至未分配境外收益的稅負及交易相關成本與收購後獲利地理組合。

公司將調整後持續營運每股盈餘列為 2.08 美元，去年同期 1.76 美元；此指標排除收購相關項目等調節。本文以法定稀釋每股 0.95 美元為主要比較，避免把公司調整後每股數和法定淨利混為同一口徑。

半年累計與資本回報

六個月營收為 26.85 億美元、年增 42.4%，營業利益 3.22 億美元、較 3.26 億美元微減，歸屬 ITT 淨利 1.63 億美元、較 2.29 億美元減少 29.0%。累計期間的收購整合與攤銷費用會使營收與法定獲利的方向不同。

公司上半年支付股利 6,950 萬美元，並依回購計畫買回約 1 億美元股份；第二季宣告每股 0.386 美元股利。股利和回購金額是已發生的資本用途，董事會對未來股利與回購仍有裁量，本文不把它們解讀為持續承諾。

流動性與國際現金

公司說明以營運現金、商業本票、信貸額度及長短期資本市場管理流動性。上半年從海外向美國淨匯回現金 4.03 億美元；這是跨國現金調度資訊，不等於某一海外市場的單獨收入或獲利。

收購後的資本結構還包括債務與權益發行的影響，且利息費用已在本期損益表反映。本文不根據公司對流動性的前瞻聲明推估未來融資能力、利率、併購或現金回流，僅列出申報日已揭露事實。

台灣資訊與研究邊界

本文查閱的 Form 10-Q 中，taiwan 字樣命中為零，未揭露 ITT 在台灣的營收、客戶、供應商、資產、工廠或現金數字。因此本文不會由公司全球製造、能源、運輸或電子零件活動推演任何台灣供應鏈或市場結論。

本文只依官方 Form 10-Q 整理事實，不提供目標價、評等或買賣建議，且未經逐篇人工覆核。SPX FLOW 併入、周制季度、無形攤銷、收購成本與非 GAAP 調節都是本期比較的重要限制，完整判讀應回查原始申報。

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