研究文章 · 狗爹（GDDY）

狗爹第二季：A&C 訂閱、Core 平台與營業利益擴張

法人、證券與會計邊界

GoDaddy Inc. 是本篇唯一證券主體，交易代號 GDDY、CIK 0001609711；其第二季脈絡為 GoDaddy 的第二季收入由 Applications and Commerce 514.8 百萬與 Core Platform 783.2 百萬組成；前者年增 11.0%、後者年增 3.9%。

GoDaddy 於 2026 年 6 月 30 日提交的第二季 10-Q，是本文採用的唯一損益窗口：A&C 514.8、Core 783.2 百萬美元合計對應 1,298.0 百萬美元營收；六個月累計數未納入此比較。

營收：先確認比較期間

GoDaddy 的第二季收入由 Applications and Commerce 514.8 百萬與 Core Platform 783.2 百萬組成；前者年增 11.0%、後者年增 3.9%。；合併營收 的兩期欄位依序是 1,298 百萬美元 與 1,217.6 百萬美元，所以本篇記錄 +6.6%。

GoDaddy 的第二季收入由 Applications and Commerce 514.8 百萬與 Core Platform 783.2 百萬組成；前者年增 11.0%、後者年增 3.9%。公司把 A&C 的增加連到訂閱採用，把 Core 的增加分為網域註冊與附加服務 22.6 百萬、售後市場 10.4 百萬。

成本、毛利與營運餘額

營收成本由 442.3 升至 469.8 百萬美元、增幅 6.2%，合併營收則增 6.6%，故扣除營收成本後餘額由 775.3 升至 828.2 百萬美元。這是損益表的營收成本口徑，和調節表中的折舊攤銷或股權報酬並非同一列。

營收成本由 442.3 升至 469.8 百萬美元、增幅 6.2%，合併營收則增 6.6%，故扣除營收成本後餘額由 775.3 升至 828.2 百萬美元。這是損益表的營收成本口徑，和調節表中的折舊攤銷或股權報酬並非同一列。

營業結果的分層

營業利益從 266.3 升至 342.5 百萬美元，淨利則從 199.9 升至 240.1 百萬美元。；營業利益 的兩期欄位依序是 342.5 百萬美元 與 266.3 百萬美元，所以本篇記錄 +28.6%。

營業利益從 266.3 升至 342.5 百萬美元，淨利則從 199.9 升至 240.1 百萬美元。NEBITDA 調節表另列所得稅由 39.2 增至 76.9、重組及其他費用由 1.5 增至 6.9 百萬美元，說明 GAAP 淨利與補充指標之間有具體調節項。

歸屬與每股資料

GoDaddy 第二季的稀釋 EPS 為 1.83 美元，較前一年 1.41 美元提高；同季淨利由 199.9 增至 240.1 百萬美元。NEBITDA 434.1 百萬美元是管理層補充指標，並非 EPS 的替代分子。

每股資料必須以申報的 EPS 表為準；本季淨利 240.1、NEBITDA 434.1 百萬美元是不同定義，不能以其中任一自行回推每股。

申報明載的反差

Applications and Commerce 與 Core Platform 兩個營收列都較去年同期增加；本文不把兩個產品群的變動混成單一原因。

Applications and Commerce 營收增加 50.9 百萬美元或 11.0%，公司歸因於訂閱型產品的持續採用。Core Platform 增加 29.5 百萬美元或 3.9%，明載由網域註冊與附加服務增加 22.6 百萬、網域售後市場增加 10.4 百萬帶動。

期間、欄位與可比性

公司把總 bookings 列為 1,422.1 對 1,345.3 百萬美元，增 5.7%，它代表客戶合約價值、不是已認列營收。合併營收 1,298.0 對 1,217.6 百萬美元則依訂閱期認列；兩者共用第二季但衡量對象不同。

公司把總 bookings 列為 1,422.1 對 1,345.3 百萬美元，增 5.7%，它代表客戶合約價值、不是已認列營收。合併營收 1,298.0 對 1,217.6 百萬美元則依訂閱期認列；兩者共用第二季但衡量對象不同。

合併、分部與非 GAAP 邊界

GoDaddy 定義 ARR 為扣退款後、由新簽與續約訂閱服務年化的季度 GAAP 營收，排除網域售後市場和一次性服務。另一方面，A&C 與 Core 是營收分類，並非 ARR 的逐項替代；本篇仍以合併營收與 GAAP 淨利 240.1 為主要損益口徑。

ARR 是年化的訂閱型 GAAP 營收、排除網域售後市場和一次性服務；bookings 則是已簽客戶合約價值，通常在收款時開始但隨合約期認列。這兩個營運指標各有定義，與 A&C、Core 的收入分類不能逐項等號。

資本、風險與前瞻性陳述

第二季調節表中，淨利為 240.1、淨利息費用為 26.7、股權報酬費用為 70.2 百萬美元；這些是 NEBITDA 的組成而不是資金用途清單。相較去年同期，利息費用降 2.8、股權報酬降 10.8 百萬美元，必須留在調節表層級閱讀。

公司揭露訂閱合約可從按月到最長十年，通常在合約開始收款但按合約期限認列營收。因而 bookings 5.7% 成長、營收 6.6% 成長與 ARR 都是在不同定義下的量測，不能將其中任一增幅改寫成未來 GAAP 營收。

台灣讀者的觀察角度

GoDaddy 的原始申報資料找不到 Taiwan，沒有按台灣標示網域、客戶或收入。MD&A 將成長歸於 A&C 的訂閱採用，以及 Core 的註冊、附加服務與售後市場；這些是全球合併產品資料。

本篇不從網域、雲端或支付產品的性質推論 GoDaddy 在台灣的用戶或供應鏈。可確認的比較是 A&C 增 50.9 百萬、Core 增 29.5 百萬美元，且兩者合計對應 1,298.0 百萬美元的合併營收口徑。

研究結論與使用限制

GoDaddy 本期呈現 A&C 成長 11.0%、Core 成長 3.9% 的組合；訂閱採用、網域與售後市場共同推動營收，而合併營業利益的增幅又快於營收。

結論聚焦兩條收入來源：A&C 受訂閱採用帶動增 11.0%，Core 受網域與售後市場帶動增 3.9%，合併營業利益增幅快於營收。AI 協助整理 GoDaddy 的本期揭露，尚未逐篇人工覆核；不提供目標價，並不構成投資操作建議。

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