研究文章 · 昂圖創新（ONTO）

昂圖創新 Onto Innovation（ONTO）深度解析：營收年增 35%、營業利益翻倍，但無形資產攤銷也翻了 1.3 倍

研究對象、證券與會計邊界

本文研究的法人是 Onto Innovation Inc.（昂圖創新），在紐約證券交易所掛牌、代碼 ONTO，SEC 的 CIK 為 0000704532，設立州為德拉瓦州，SIC 產業碼 3829（量測與控制裝置）。財報採美國一般公認會計原則，報導幣別為美元，財年以曆年為基準。

本文引用的第二季為 2026 年 6 月 30 日結束、2026 年 8 月 6 日申報。昂圖創新的產品是半導體製程控制與檢測設備，SEC 的產業分類 3829（量測與控制裝置）也對應這一點——它賣的是量測與檢測工具，不是晶片本身。

營收年增 35.3%

第二季營收 3.431 億美元、去年同期 2.536 億美元，年增約 35.3%；上半年 6.351 億美元、去年同期 5.202 億美元，年增約 22.1%。單季與半年年增率不同，引用時必須保留各自的表頭與期間。

申報把營收拆成三個來源，可以看出成長來自哪一塊：第二季系統與軟體 2.940 億美元、去年同期 2.145 億美元，年增約 37.1%，佔總營收從 84.6% 升到 85.7%；零件 0.287 億對 0.198 億美元，年增約 44.7%，佔比從 7.8% 升到 8.4%；服務 0.204 億對 0.192 億美元，年增約 5.9%，佔比則從 7.6% 降到 5.9%。上半年同樣的三欄是系統與軟體 5.412 億對 4.457 億、零件 0.553 億對 0.380 億、服務 0.386 億對 0.365 億美元。申報另給了一個季對季的口徑：第二季營收較 2026 年 3 月 31 日結束的第一季（2.919 億美元）成長 17.5%，主因是支撐先進封裝與先進節點半導體應用的檢測與量測系統銷售增加。

毛利率提升 5.2 個百分點

營收成本 1.599 億美元、去年同期 1.315 億美元，年增約 21.6%——低於營收的 35.3%。毛利 1.833 億美元、去年同期 1.221 億美元，年增約 50.1%；毛利率從約 48.2% 升到約 53.4%。

毛利率由約 48.2% 升至約 53.4%，上升 5.2 個百分點。申報對年對年上升的說明是標準利潤率較高的新產品線銷售增加，部分亦涉及重整費用低於去年同期；季對季則由 50.1% 升至 53.4%，公司主要歸因於產品銷售組合轉向檢測與量測產品線。

費用端：無形資產攤銷增加

營業費用合計 1.197 億美元、去年同期 0.899 億美元，年增約 33.2%。拆開看：研發 0.389 億美元（年增約 10.2%）、銷售與行銷 0.231 億美元（年增約 55.0%）、管理費用 0.343 億美元（年增約 37.0%）、無形資產攤銷 0.197 億美元（去年同期 0.084 億，年增約 133.2%）、重組及其他 0.038 億美元。

無形資產攤銷由 0.084 億美元升至 0.197 億美元，年增約 133.2%；上半年由 0.169 億美元升至 0.394 億美元，年增約 133.1%。申報將其連回 2025 年 11 月 17 日完成的 Semilab USA 收購所取得無形資產的攤銷。

營業利益翻倍，但半年只增 1.8%

第二季營業利益 0.636 億美元、去年同期 0.322 億美元，年增約 97.1%；營業利益率從約 12.7% 升到約 18.5%。單看第二季，這是接近翻倍的增幅。

但上半年營業利益 0.971 億美元、去年同期 0.954 億美元，年增僅約 1.8%。第二季與半年成長率差距很大，本文把兩個口徑並列，而不將單季 97.1% 的變動替代半年比較。

單季與半年結果的分界

第二季毛利為 1.833 億美元、去年同期 1.221 億美元，年增約 50.1%；上半年毛利為 3.336 億美元、去年同期 2.565 億美元，年增約 30.1%。這兩個比例使用不同的期間分母。

第二季營收為 3.431 億美元、上半年營收為 6.351 億美元；將半年金額扣除第二季金額，只能得到同一財報內的第一季推算值，不能把它與 2025 年第二季的年比欄位混用。

業外收入反而下降

利息收入淨額 0.052 億美元、去年同期 0.086 億美元，年減約 39.2%；外匯損失 0.001 億美元、其他費用 0.002 億美元。其他收入淨額合計 0.049 億美元、去年同期 0.075 億美元。

上半年其他收入淨額 0.095 億美元、去年同期 0.160 億美元，年減約 40.8%。申報把其他收入淨額的下降具名歸因於三件事：資本市場活動增加所產生的費用、與 Bridge Commitment 相關的費用，以及債務發行成本的攤銷。

公司申報的產品與毛利因素

公司在本份 10-Q 中將產品描述為半導體製程控制與檢測設備，並把第二季較第一季營收增加 17.5% 主要連回支撐先進封裝及先進節點應用的檢測與量測系統銷售增加。這是季對季說明，不能當成年對年的完整歸因。

申報列出影響毛利的因素包括製造效率、呆滯與過剩存貨提列、定價、新產品導入、生產量、系統客製化與重新組態、國際與國內銷售組合、系統與軟體組合，以及零件與服務利潤率。公司未將這些項目排序成單一主因，本文也不替它排序或外推。

台灣讀者的觀察角度

這份 10-Q 有台灣的具體數字，而且台灣是最大單一地區：申報依產品出貨地拆分營收，第二季台灣 1.064 億美元、去年同期 6,562 萬美元，年增約 62.2%，高於南韓的 1.006 億與美國的 8,437 萬。以第二季總營收 3.431 億美元計，台灣占約 31.0%（去年同期 6,562 萬對 2.536 億，約 25.9%）。不過上半年台灣 1.904 億對 1.682 億美元、只增約 13.2%，代表這個成長高度集中在第二季。

同一份附註還揭露了客戶集中度。上半年營收佔比達到或超過 10% 的客戶有四家，分別是 16.2%、15.9%、14.9% 與 10.3%，合計約 57.3%；去年同期只有三家，分別是 21.6%、16.8% 與 17.6%，合計約 56.0%。申報以代號列示這四家，未具名任何一家，因此無法從申報本身判斷它們與台灣的關係。應收帳款端的集中度更高，而且變化很大：2026 年 6 月 30 日有五家客戶的應收帳款餘額各自超過淨應收帳款的 10%，合計約佔總應收帳款的 64.3%；而 2026 年 1 月 3 日只有一家超過 10%、約佔 12.2%。也就是說，最大單一客戶的營收比重下降、但跨過十趴門檻的客戶家數增加，同時期末應收帳款的集中度明顯上升——這是讀完地區別營收之後值得一起看的第二層資訊。

估值邊界與研究結論

本文不提供目標價、不做評等，也不構成買賣建議；內容由申報重建且未經逐篇人工覆核。第二季營業利益年增 97.1%，而半年營業利益年增 1.8%，兩者應以各自期間理解。

第二季營收年增 35.3%、毛利率由約 48.2% 升至約 53.4%、營業利益率由約 12.7% 升至約 18.5%；同時無形資產攤銷由 0.084 億美元升至 0.197 億美元，利息收入淨額由 0.086 億美元降至 0.052 億美元。本文只呈現本期已申報結果。

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