研究文章 · 革命醫藥（RVMD）

Revolution Medicines（RVMD）2026 年第二季：研發費用 3.95 億美元、淨損 6.44 億美元，權證負債公允價值變動另列

法人、文件與會計邊界

本文研究的法人是 Revolution Medicines, Inc.，美股代碼 RVMD，SEC CIK 為 0001628171。本文使用其 2026 年 8 月 5 日申報、期末為 2026 年 6 月 30 日的 Form 10-Q。申報封面列示單一登記人 Revolution Medicines, Inc.；本文依未經查核簡明合併報表的公司層級口徑整理，而不把臨床研究機構、受託製造商或合作方視為共同申報人。

財務表以美元千元為單位，惟股數及每股資料除外，並依美國 GAAP 編製。這是一家晚期臨床腫瘤公司，損益表不是消費品或服務業常見的營收減成本格式；本季表上從營運費用開始，並沒有產品營收行。本文不提供目標價、不給投資評等，也不把臨床研發敘述轉成買賣建議。

期間與損益表欄序

申報的簡明合併營運及綜合損失表，先列截至 2026 年與 2025 年 6 月 30 日的三個月，再列兩個年度的前六個月。本文的第二季比較均為三個月對三個月，累計比較均為六個月對六個月；不以第一季倒推第二季的某一個未列示科目，也不將半年度損失當成全年預測。

表內順序是研發、一般及行政費用、營運損失、營業外收入與費用、稅前損失及淨損失。所得稅前與稅後之間本季沒有另外列出所得稅行，故兩者金額相同；這不表示稅務議題不存在，只代表此張期間損益表的列示結果。本文刻意把營運損失與淨損失分開，避免漏掉營業外的權證負債評價。

第二季營運費用：研發與行政均增加

第二季研發費用為 3 億 9,491.9 萬美元，去年同期為 2 億 2,413.4 萬美元，增加 1 億 7,078.5 萬美元。一般及行政費用為 1 億 1,021.3 萬美元，去年同期為 4,058 萬美元，增加 6,963.3 萬美元。兩項合計的營運費用為 5 億 513.2 萬美元，去年同期為 2 億 6,471.4 萬美元。

因本表沒有營收與銷貨成本行，營運費用合計即形成 5 億 513.2 萬美元的營運損失，去年同期為 2 億 6,471.4 萬美元。研發支出較高並不本身說明某一試驗成功、失敗或即將取得核准；它只是該公司在這個會計期間依應計基礎確認的費用。

研發費用拆解：第三方、員工與其他成本

附註將第二季研發費用拆成第三方研發費用 2 億 3,294.2 萬美元、薪資及其他員工相關費用 7,862.7 萬美元、股份基礎給付費用 3,931.1 萬美元、其他研發成本 4,403.9 萬美元。去年同期的相對金額依序為 1 億 4,413.8 萬、4,117 萬、1,912.6 萬與 1,943.3 萬美元；無形資產攤銷本期為零、去年同期為 26.7 萬美元。

公司說第三方研發費用主要含合約研究機構、進行公司研究活動的臨床試驗場所與顧問，並包含臨床前、臨床及上市前庫存製造等費用。這段定義能說明該科目的組成，卻不能讓人把所有第三方費用歸給某一候選藥物、地點或研究階段；申報表未在這張拆解表中按個別專案提供完整金額。

營業外項目：權證負債變動是本季的重要行

第二季利息收入為 3,557.9 萬美元，去年同期為 2,240.4 萬美元；利息費用為 2,378.1 萬美元，去年同期為 86.7 萬美元。權證負債公允價值變動為負 1 億 5,103.1 萬美元，去年同期為負 457.8 萬美元；其他費用淨額為 6,000 美元，去年同期為 3.2 萬美元。

上述營業外行合計為負 1 億 3,923.9 萬美元，去年同期則為正 1,692.7 萬美元。把它加到營運損失後，第二季稅前及淨損失均為 6 億 4,437.1 萬美元，去年同期均為 2 億 4,778.7 萬美元。權證負債的公允價值變動是會計列示的獨立項目，本文不把它與研發現金支出混成同一種成本。

前六個月：六個月費用與損失

截至 2026 年 6 月 30 日的前六個月，研發費用為 7 億 3,888.9 萬美元，去年同期為 4 億 2,988.3 萬美元；一般及行政費用為 2 億 1,146.5 萬美元，去年同期為 7,559.1 萬美元。營運費用合計為 9 億 5,035.4 萬美元，去年同期為 5 億 547.4 萬美元。

六個月的利息收入為 5,508.7 萬美元、利息費用為 3,597.8 萬美元、權證負債公允價值變動為負 1 億 6,681.9 萬美元、其他費用淨額為 12.3 萬美元。因而六個月淨損失為 10 億 9,818.7 萬美元，去年同期為 4 億 6,120.3 萬美元。這些數字與第二季同屬累積虧損公司的損益表，但六個月不等於單季的兩倍，也不能替代單季結果。

資金與現金流量：使用現金與籌資要分開

截至 2026 年 6 月 30 日，現金及約當現金為 8 億 1,543.5 萬美元，短期及長期有價證券合計列為 31 億 2,253.4 萬美元。前六個月營業活動使用現金為 7 億 4,148.4 萬美元，去年同期為 4 億 1,619.2 萬美元；這是現金流量表的期間金額，與損益表的淨損失不是同一口徑。

同一前六個月，融資活動提供現金 26 億 5,922.9 萬美元，包括普通股發行、未來權利金出售、ATM 發行及可轉換優先票據等不同項目。公司亦在流動負債以外列示 5 億美元本金的 2033 年票據，以及與未來權利金出售相關的負債。本文僅辨識申報列示的資金流與餘額，不根據其中任何一項推斷公司的資金一定足夠或不足夠。

研發組合與已揭露的監管描述

MD&A 將公司描述為開發 RAS 驅動癌症標靶療法的晚期臨床腫瘤公司，其 RAS(ON) 抑制劑組合包含 daraxonrasib、zoldonrasib、elironrasib 與 RMC-5127 等項目。這些名稱與機制是公司對研發組合的描述，不是已銷售產品清單，也不是財務報表中的收入分部。

公司對部分候選療法提及 FDA 或歐洲監管機構的指定或憑證，也報告若干試驗結果或計畫時程。這些內容分屬監管與臨床開發敘述，具有申報所明示的前瞻性風險；本文不把設計、指定、試驗資料或預定時程等同於市場核准、商業化成果或未來營收。

單一部門與每股損失

公司在附註中說明總裁兼執行長是主要營運決策者，並以淨損失衡量部門損益；公司只有一個營運及可報導部門，資源分配與績效評估採合併基礎。申報也說絕大部分長期資產位於美國。這並不授權將美國長期資產的地理敘述延伸到任何未列示的收入、市場或患者結論。

第二季普通股股東應占基本及稀釋每股淨損失為 3.06 美元，去年同期為 1.31 美元；加權平均股數分別為 210,893,604 股與 188,583,288 股。前六個月每股淨損失為 5.37 美元，去年同期為 2.45 美元。本文直接引用公司每股口徑，不以淨損失另行除以期末股數。

台灣檢索與本文限制

本次檢索此份 10-Q 正文，未發現 Taiwan 或台灣的具體揭露。這表示本文沒有可引用的台灣營收、資產、臨床中心、製造、供應鏈或合作關係資料；它不代表對任一地理事實的否定，也不支持任何以台灣為題的延伸推論。

本篇是按一份最新季報整理的候選稿，已注意表頭、單位、單一可報導部門、研發費用拆解與權證負債的會計位置，但未經逐篇人工覆核。所有候選藥物相關資訊應回到官方 10-Q 的臨床及風險說明查核；本文不提供目標價。

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