研究文章 · SoFi Technologies(SOFI)

SoFi 第二季 GAAP 淨營收年增 42.5%，法定淨利增至 1.57 億美元

研究對象與報告基礎

本文研究 SoFi Technologies, Inc.，美股代碼 SOFI，SEC CIK 為 0001818874。Form 10-Q 封面及合併財務報表以美元千元為單位，採美國一般公認會計原則；本文為便於閱讀，除每股與原表特定指標外，將主要數字換算為美元百萬表達。

本期為截至 2026 年 6 月 30 日的三個月，累計期間為截至同日的六個月，年度結束日為 12 月 31 日。公司於 2026 年起調整部分損益表的拆列方式，故本文依本期表頭的利息與非利息收入、信用損失提列及非利息費用閱讀，不拿舊表格欄位直接相加比較。

GAAP 總淨營收與法定淨利

第二季 GAAP 總淨營收為 12.19 億美元，去年同期為 8.55 億美元，增加 3.64 億美元或 42.5%。稅前利益為 2.04 億美元，去年同期 1.12 億美元，增加 82.1%；所得稅費用為 4,800 萬美元，去年同期 1,500 萬美元。

法定淨利為 1.57 億美元，去年同期 9,700 萬美元，增加 6,000 萬美元或 61.0%。截至 6 月 30 日的六個月，GAAP 總淨營收為 23.19 億美元、去年同期 16.27 億美元，法定淨利為 3.23 億美元、去年同期 1.68 億美元；季度與累計結果必須分開閱讀。

淨利息收入與資金成本

第二季利息收入為 11.41 億美元，去年同期 7.92 億美元，增加 44.0%；利息費用為 3.52 億美元，去年同期 2.75 億美元，增加 28.3%，使淨利息收入為 7.88 億美元、較 5.18 億美元增加 52.2%。利息收入和利息費用均是銀行與放款活動的法定損益項目。

公司在 MD&A 提到期末會員存款為 455 億美元，單季增加近 53 億美元，並說明消費者存款成長帶動金融服務分部的淨利息收入。這是公司對本季分部表現的說明，不表示所有存款或所有放款都具有相同的利率、信用風險或到期結構。

非利息收入與加密交易的表頭

非利息收入為 4.30 億美元，去年同期 3.37 億美元，增加 27.7%。其中放款發起、出售、證券化及服務收入為 1.50 億美元，去年同期 7,100 萬美元；貸款平台費用為 1.41 億美元，去年同期 1.27 億美元；科技產品及解決方案收入為 5,200 萬美元，低於去年同期 9,100 萬美元。

本期另列加密交易收入 1.34 億美元及相對應成本 1.33 億美元，淨加密交易收入為 120 萬美元。這顯示該兩個同時列示的總額不能單獨被當成淨營收貢獻；本文採申報的淨額與完整表頭，避免把收入和成本只擇一作解讀。

信用損失與營運費用

第二季信用損失提列為 1,400 萬美元，去年同期 1,000 萬美元，增加 37.1%。非利息費用為 10.01 億美元，去年同期 7.33 億美元，增加 36.6%，其中技術及產品開發 1.91 億美元、銷售及行銷 3.92 億美元、營運成本 2 億美元、一般及行政 2.17 億美元。

費用增加不等於單一項目的效率惡化，因表內同時含各項人力、產品、行銷與營運活動。公司在 MD&A 以 GAAP 損益呈列上述費用；本文不把分部貢獻利潤或自行調整後的數字與合併法定費用視為可直接替代的同一個衡量。

三個報告分部的方向

公司報告放款、科技平台及金融服務三個分部。第二季放款分部總淨營收為 7.25 億美元，年增 63%，貢獻利潤為 3.99 億美元；金融服務分部總淨營收為 4.66 億美元，年增 29%，貢獻利潤為 2.13 億美元。

科技平台分部總淨營收為 8,500 萬美元，年減 23%，貢獻利潤為 1,200 萬美元、年減 65%。公司說明此一收入及啟用客戶帳戶變化反映一個大型客戶已在 2025 年 12 月 31 日前完全退出平台；這是申報揭露的特定原因，本文不把它延伸成其他客戶流失的推論。

分部加總不能取代合併營收

三個分部的收入表中還有公司及其他項目、分部間科技平台費用以及合併調節，故分部總淨營收的加總不必然等於 12.19 億美元的合併 GAAP 總淨營收。公司也明示資產未按分部分配，因決策者並非使用離散分部資產資訊評估各分部。

放款分部的本季放款發起量增加 69%，公司歸於個人貸款、學生貸款、房貸的會員需求及資本市場夥伴需求。該營運量是 MD&A 的補充指標，並非收入或法定淨利的同義詞，本文不使用它自行估算放款組合的未揭露收益率。

非 GAAP 調節的使用限制

公司定義 Adjusted Net Revenue 為排除服務權與分類為負債的剩餘權益公允價值變動，以及債務清償損益後的非 GAAP 指標。本季調節後淨營收為 12.06 億美元，GAAP 總淨營收為 12.19 億美元；差異來自服務權估值假設的變動及少量剩餘權益項目。

公司亦提供 Adjusted EBITDA 等非 GAAP 數字，並明示其有分析限制，不能孤立或取代 GAAP 結果。本文以法定淨利 1.57 億美元及 GAAP 總淨營收為主要財務事實；凡引用調節後數字，都保留其非 GAAP 身分與與 GAAP 的調節方向。

本季收購與商譽

公司在第二季完成 Peach Finance 與 Composer 兩筆收購，合計以現金支付約 7,010 萬美元。Peach 預計整合入科技平台分部，Composer 預計強化金融服務分部的投資服務；兩筆交易皆按企業合併會計處理。

申報暫列合計 3,150 萬美元商譽，其中 2,580 萬美元歸於 Peach 所在的科技平台報告單位，570 萬美元歸於 Composer 所在的金融服務報告單位。公司說明購買價格分攤可在收購日起一年內隨新增資訊調整，因此本文不把初步公允價值與商譽金額描述為最終固定結果。

台灣資訊與研究邊界

本文查閱的 Form 10-Q 中，taiwan 字樣命中為零。雖然公司在業務沿革中提及其他國際市場與技術平台服務，申報並未揭露台灣的個別會員、收入、客戶、資產或營運數字，因此本文不補作台灣市場或供應鏈推論。

本文依官方 Form 10-Q 整理已申報內容，不提供目標價、評等或買賣建議，且未經逐篇人工覆核。銀行、放款與服務平台的收入、信用損失、非 GAAP 指標及分部調節各有不同定義，閱讀時應回查原始申報及其注釋。

← 回 SoFi Technologies(SOFI)個股資料