研究文章 · 沃特斯（WAT）

沃特斯第二季營收年增 113% 卻轉為淨損 1.36 億美元：三個分部全數獲利，被 3.99 億美元的購併會計費用吃掉

研究對象、證券與會計邊界

本文研究對象為沃特斯公司（Waters Corporation），美國證券交易委員會中央索引碼（CIK）1000697，德拉瓦州設立，普通股面額每股 0.01 美元，在紐約證券交易所掛牌，代碼 WAT，委員會檔案編號 001-14010，雇主識別號碼 13-3668640，標準產業分類碼 3826（實驗室分析儀器）。本文引用的唯一資料來源，是該公司 2026 年 8 月 11 日申報、期間結束日為 2026 年 7 月 4 日的 10-Q 季報原文。申報封面只有一組委員會檔案編號與一組雇主識別號碼，屬單一申報人申報。

會計邊界有三點必須先講，否則整份報表會讀錯。第一，財年制與曆年不同步：申報載明公司的期中財政季通常結束於該季的第十三個星期六，而財政年度結束日固定為 12 月 31 日，因此第一季與第四季可能多於或少於十三個完整週。本季結束於 2026 年 7 月 4 日，去年同季結束於 2025 年 6 月 28 日；申報並明白指出，2026 年上半年的曆日數比 2025 年上半年多了六天。第二，單位變更：申報載明自 2026 年 4 月 4 日止的季度起，財務報表金額的表達單位由千美元改為百萬美元，前期數字已調整以符合本期表達方式，且因四捨五入某些金額可能無法精確加總或與先前報導的數字一致。第三，也是抄表時最容易出錯的一點：損益表與每股盈餘表的標題雖寫「以百萬美元計」，但其中的加權平均股數欄位實際上是以千股為單位——本季基本股數列為 98,204，實際是 9,820 萬股；用淨損 1.36 億美元除以 9,820 萬股得到每股 1.39 美元，與申報列示的每股淨損一致，可反推確認。

這一季發生的事：一樁反向莫里斯信託交易

本份申報中「BDS 事業」這個詞出現了 101 次，因為 2026 年 2 月 9 日完成的這樁交易重寫了整家公司。申報載明：公司於該日完成收購 Becton, Dickinson and Company（以下簡稱 BD）的生技與診斷解決方案事業（BDS 事業）。交易採反向莫里斯信託架構——BDS 事業先分割給 BD 股東，同時與公司的全資子公司 Augusta SpinCo Corporation 合併。完成後，公司向 2026 年 2 月 5 日基準日在冊的 BD 股東發行 3,854.2 萬股沃特斯普通股。結果是：這些 BD 股東持有沃特斯約 39.2% 的流通在外股份，原沃特斯股東持有約 60.8%，皆以完全稀釋基礎計算。

對價的組成，申報用一張表逐列給出。交易前公司完全稀釋股數 6,007.5 萬股，乘以換股比率 0.64474，得出應發行 3,873.3 萬股；扣除 191 萬股的分割公司補償性獎酬後，實際發行給 BD 普通股股東 3,854.2 萬股。以 2026 年 2 月 9 日紐約證券交易所開盤價每股 332.29 美元計算，所發行普通股的公允價值為 128.07 億美元。再加上就分割前服務發行給員工的股份基礎給付獎酬公允價值 2,800 萬美元、預估淨營運資金調整 1.21 億美元、代分割公司支付的融資費用 500 萬美元，對價總額為 129.61 億美元。申報明確載明本交易沒有或有對價。BDS 事業自交割日起的財務結果，才納入公司 2026 年的合併報表。

這是收購，不是分割：報表基礎與新設公司不同

有必要把這一點與另一種常見情境區分開。有些剛從母公司分割出來的新公司，第一份季報是所謂的「合併式」（combined）財務報表，數字由母公司帳冊分攤而來，申報會自陳不代表獨立營運的結果。沃特斯的情況完全不是這樣：本份申報全份沒有出現這類分攤式報表的字樣，報表就是一般的合併財務報表，公司本身是存續的收購方，被收購的 BDS 事業自 2026 年 2 月 9 日交割日起併入。

這件事對讀者的實際意義是：本期與去年同期並不是同一個經營範圍。去年同期（2025 年第二季）完全不含 BDS 事業，本期則含了完整一季的 BDS 事業；而 2026 年第一季只含交割日之後約七週。因此本文所有的年增率都必須理解為「範圍擴大後的年增率」，不是同一組資產的成長率。所幸申報自己提供了剔除後的口徑，下一節會引用。另外要注意的是購買價格分攤仍屬初步：申報載明分攤係依交割日的初步資訊為之，公司仍在進行取得資產與承擔負債的評價作業，衡量期間（不超過交割日起一年）內可能調整，最終公允價值可能導致包含商譽在內的資產負債調整。

營收：翻倍以上，但剔除新事業後是個位數成長

先讀表頭確認欄序。本份申報的單季與累計損益表是兩張分開的表，各自的表頭都是左欄 2026 年 7 月 4 日、右欄 2025 年 6 月 28 日，也就是本期在左。第二季總營收 16.45 億美元，去年同期 7.71 億美元，年增 113%。其中產品營收 12.2 億美元對 4.73 億美元、服務營收 4.25 億美元對 2.98 億美元。上半年總營收 29.12 億美元對 14.33 億美元，年增 103%。

管理階層討論把成長來源拆得很乾淨。第二季的成長主要由 BDS 事業貢獻的 8.17 億美元營收所推動，上半年自交割日起則貢獻 13 億美元。剔除 BDS 事業之後，原有事業（申報稱 legacy）的營收第二季成長 7%、上半年成長 10%，申報說明原因是「所有產品線與地理區域的廣泛成長」。匯率換算使第二季總營收成長率減少 2 個百分點，對上半年影響輕微。申報並提醒，上半年的曆日數比去年同期多了六天。按產品型態再拆：儀器系統營收第二季成長 47%、上半年 46%，其中 BDS 事業貢獻 1.31 億與 2.27 億美元，剔除後原有儀器營收兩期皆成長 5%；經常性營收（精密化學耗材與服務合計）第二季成長 157%、上半年 141%，其中 BDS 事業貢獻 6.86 億美元與 11 億美元，剔除後原有經常性營收第二季成長 9%、上半年成長 13%。

毛利率從 58.4% 掉到 44.6%：存貨評價調升是主因

營收翻倍，毛利率卻大幅下滑。第二季營收成本合計 9.11 億美元（產品 7 億美元、服務 2.11 億美元），去年同期 3.21 億美元（產品 2 億美元、服務 1.21 億美元），年增 184%——成長率遠高於營收的 113%。以此計算，第二季毛利 7.34 億美元、毛利率 44.6%，去年同期毛利 4.5 億美元、毛利率 58.4%，下滑 13.8 個百分點。上半年毛利率 45.4% 對 58.3%，下滑 12.9 個百分點。

原因不需要推測，申報寫得很清楚。第一層是結構：BDS 事業自交割日起貢獻的營收成本為第二季 5.6 億美元、上半年 9.21 億美元。第二層才是關鍵的一次性因素：申報載明第二季與上半年的營收成本分別包含 1.54 億美元與 2.53 億美元的「公允價值存貨與固定資產評價調升費用」，係因 BDS 事業收購而認列。這筆費用的來源在收購附註裡：公司取得的存貨公允價值為 9.79 億美元，其中包含 3.06 億美元的公允價值調升金額。購買價格分攤把被收購方的存貨按公允價值（而非原始成本）入帳，這些存貨賣出時的帳面成本因此高於其真實生產成本，毛利率就被壓低；等這 3.06 億美元攤銷完畢，這個壓抑因素才會消失。截至本季止已認列 2.53 億美元。

三個分部都賺錢，合併卻是營業虧損

這一組數字最能說明本季的問題所在。收購後公司改按三個分部報導，申報載明前期分部費用數字已重編以符合本年度表達方式。第二季三個分部的營收與營業利益分別是：分析與材料科學營收 7.56 億美元、營業利益 2.66 億美元、營業利益率 35.2%；生技科學營收 3.68 億美元、營業利益 1.26 億美元、利益率 34.2%；先進診斷營收 5.21 億美元、營業利益 1.19 億美元、利益率 22.8%。三個分部的營業利益合計 5.11 億美元。去年同期則是分析與材料科學營收 7.09 億美元、營業利益 2.79 億美元、利益率 39.4%；生技科學營收與利益皆為零；先進診斷營收 6,200 萬美元、營業利益 2,200 萬美元。

從 5.11 億美元的分部營業利益走到合併的 8,600 萬美元營業虧損，中間隔著三筆公司層級的扣項，申報逐筆列出：公司層級費用 1.73 億美元、購入無形資產攤銷與購買會計公允價值評價調升費用合計 3.99 億美元、股份基礎給付 2,500 萬美元。把 5.11 億減去這三筆（1.73 加 3.99 加 0.25 等於 5.97 億美元），得到負 8,600 萬美元，與損益表列示的營業虧損完全相符。換句話說，本季的營業虧損不是任何一個營運分部虧錢造成的——三個分部的營業利益率分別是 35.2%、34.2%、22.8%，全部為正——而是購買價格分攤所產生的會計費用超過了分部利益總和。

購入無形資產攤銷：從 1,200 萬美元跳到 2.44 億美元

把 3.99 億美元那一筆再拆開，損益表上有一行叫「購入無形資產攤銷」，第二季 2.44 億美元，去年同期 1,200 萬美元，增加 2.32 億美元；上半年 3.96 億美元對 2,400 萬美元，增加 3.72 億美元。申報對這一項的說明只有一句話：增加係因 BDS 事業收購所致。金額的來源在購買價格分攤表：本次收購認列的無形資產公允價值為 83.84 億美元，是所有取得資產中金額最大的一項，遠高於不動產廠房設備的 8.99 億美元與存貨的 9.79 億美元。

初步的購買價格分攤全貌如下（單位皆為百萬美元）。對價 129.61 億美元，減去為遞延交割事業支付並列為預付保證金資產的 1.29 億美元，淨對價 128.32 億美元。取得的資產包括：現金與約當現金 1.44 億、應收帳款 3.87 億、存貨 9.79 億、其他流動與非流動資產 2.25 億、不動產廠房設備 8.99 億、無形資產 83.84 億、營運租賃資產 2.96 億美元。承擔的負債包括：應付帳款與應計費用 3.21 億、應付票據與借款 40 億、遞延收入與客戶預收款 1.19 億、營運租賃負債 2.96 億、其他流動與非流動負債 1.97 億、遞延所得稅負債 16.37 億美元。取得淨資產 47.44 億美元，對價超過淨資產公允價值的部分認列為商譽 80.88 億美元。申報說明無形資產的公允價值估計仍屬初步，商標與已開發技術以權利金法評價，客戶關係以多期超額盈餘法評價，最終評價可能與現值有重大差異。

中國與義大利的遞延交割：一塊還沒過戶的事業

這一段容易被略過，但會計處理相當特殊。申報載明，某些外國司法管轄區（主要是中國與義大利）的法規、法律與其他遵法要求，使 BDS 事業中部分資產與負債在交割日無法完成法律移轉，這些被稱為「遞延交割事業」。公司與 BD 在交割時簽訂一份過渡營運協議，由 BD 代表公司、並依公司的唯一指示繼續營運這些資產與負債；過渡期間 BD 須將這些事業的營運淨利移轉給公司，若營運產生淨損則由公司補償 BD。

會計上的結論相當微妙：因為法律所有權尚未移轉、且這些事業仍與不會移轉給公司的舊 BD 法人實體混同，公司依合併會計架構並未取得「控制」，所以不合併這些事業；但透過過渡營運協議取得了經濟權利，構成一項資產。因此歸屬於遞延交割事業的對價 1.29 億美元被列為預付保證金資產，並排除在交割日的購買會計之外。另一方面，在收入認列上結論卻相反：由於公司在商品或服務移轉給客戶前已取得控制、可訂定價格、承擔存貨風險並負責履約，公司在這個三方安排中是主理人，因此以總額基礎認列遞延交割事業所產生的收入、營收成本與營業費用。這代表同一批事業「不進合併報表的資產負債，卻進合併報表的損益」，讀表時必須知道這個切分。

與 BD 之間的往來金額不小

交割後兩家公司之間有一份過渡服務協議，範圍包括財務、會計、資訊科技、人力資源等後勤與履約支援，期間最長三年，年成本約 9,000 萬美元；截至 2026 年 7 月 4 日止的六個月，公司已發生約 4,000 萬美元的相關成本，多數列在銷售與管理費用。此外，依該協議 BD 代公司向客戶收款並代付供應商款項，截至 2026 年 7 月 4 日，公司對 BD 的相關淨應收款為 1.57 億美元，其中 6.73 億美元列於應收帳款淨額、5.16 億美元列於應付帳款；2026 年 4 月 4 日的淨應收款為 1.4 億美元，申報說明這反映本季淨現金結算活動水準大致持平。

申報並主動揭露一項集中度：列於應收帳款淨額的那 6.73 億美元，占公司該期末應收帳款總額超過 10%，構成應收帳款的重大集中。申報同時說明 BD 是投資等級評等的上市全球醫療保健公司，且公司迄今就該協議應收款項未發生任何收款問題。這一段屬於申報自己揭露的集中度事實，本文照實陳述，不對其風險程度做評價。另需注意，申報全份對關係人交易的檢索命中為零，上述與 BD 的往來是依過渡服務協議產生的交易對手往來，申報並未以關係人交易的名目揭露。

融資：總負債衝到 51 億美元，利息費用翻四倍

為了支付交易相關的現金分配，公司的負債結構整個換了。申報載明截至 2026 年 7 月 4 日，公司流通在外債務總額為 51 億美元，組成為：優先票據 35 億美元、分割公司信用協議中定期貸款部分 5 億美元、循環信用額度借款 3 億美元、以及原有的優先無擔保票據 9 億美元。這 35 億美元優先票據是分割公司於 2026 年 3 月 23 日發行，所得款項連同手頭現金用以償還分割公司延遲提取定期貸款的 35 億美元債務；該票據由公司及部分子公司以優先無擔保基礎完全且無條件保證。另在簽署合併協議的同時，公司與一家金融機構簽訂 364 天期、18 億美元的過橋融資承諾書，用以支應交易相關的股利、費用與開支，該過橋額度已在收購交割日取消。

申報並指出，截至 2026 年 7 月 4 日的淨舉債金額比 2025 年 6 月 28 日高出 2.98 億美元，期間新債發行 37 億美元、償還債務 40 億美元，這些變動可歸因於支應收購案中支付給 BD 的現金分配以及 2025 年與 2026 年的部分債務償還。此外，收購時所承擔的 40 億美元應付票據與借款，申報說明係以現金流量折現模型評價。反映在損益表上：利息費用第二季 6,000 萬美元，去年同期 1,500 萬美元，增加 4,500 萬美元；上半年 1.08 億美元對 2,800 萬美元，增加 8,000 萬美元。申報說明這主要可歸因於為 BDS 事業收購籌資所產生的融資成本。同期利息收入第二季 500 萬美元對 500 萬美元、持平，上半年 1,200 萬美元對 800 萬美元。

裁員與其他一次性費用

重組費用第二季 4,900 萬美元，去年同期 300 萬美元；上半年 5,200 萬美元對 400 萬美元。申報說明內容具體：公司在第二季與上半年執行了一項裁員，影響約 3% 的員工，因此發生約 4,900 萬美元（第二季）與 5,200 萬美元（上半年）的資遣相關成本；同期實際支付的資遣成本為 2,100 萬美元與 2,300 萬美元，2026 年 7 月 4 日的應計重組費用約為 2,900 萬美元。申報並給出效益估計：此次裁員將帶來每年約 1.2 億美元的薪資相關成本節省，截至第二季底已實現 1,400 萬美元，預估 2026 年全年約 6,700 萬美元。

把管理階層討論列出的一次性項目整理起來，第二季與上半年分別是：購入無形資產攤銷增加 2.32 億與 3.72 億美元、公允價值存貨與固定資產評價調升費用（上半年 2.53 億美元、第二季 1.54 億美元）、BDS 事業相關的交易整合與其他內部成本 3,900 萬與 1.21 億美元、資遣相關成本 4,900 萬與 5,200 萬美元、新企業資源規劃系統導入相關費用 900 萬與 1,800 萬美元。關於後者，申報在承諾附註中補充：董事會於 2024 年 12 月核准導入全球性企業資源規劃系統，預計總支出約 1.3 億美元，自專案開始至 2026 年第二季止已支出 9,300 萬美元，其中 5,500 萬美元為資本化成本列於其他資產、3,800 萬美元為列入損益表的營運成本。

從營業虧損到淨損：往回拉的只有稅與利息收入

把損益表走完。第二季總成本與營業費用 17.31 億美元，去年同期 5.83 億美元，營業損益因此由 1.88 億美元的利益轉為 8,600 萬美元的虧損，減少 2.74 億美元；上半年由 3.4 億美元利益轉為 1.34 億美元虧損，減少 4.74 億美元。再加上其他損益（第二季為零、去年同期為 100 萬美元費用）、利息費用 6,000 萬美元與利息收入 500 萬美元，稅前損益為負 1.41 億美元，去年同期為正 1.78 億美元。

從稅前損失往回拉的項目只有兩個，且金額懸殊：利息收入 500 萬美元（與去年同期持平），以及稅。第二季認列所得稅利益 500 萬美元，去年同期為所得稅費用 3,100 萬美元；上半年認列稅務利益 2,100 萬美元，去年同期為費用 5,200 萬美元。申報列示的有效稅率為第二季 3.5%、上半年 9.2%，去年同期分別為 17.2% 與 16.2%，並說明差異主要可歸因於本期的一次性稅務利益（主要來自交易與重組成本），以及因 BDS 事業收購而使稅前損益在不同有效稅率轄區之間的比例分布改變。最終淨損第二季 1.36 億美元，去年同期淨利 1.47 億美元；上半年淨損 2.08 億美元，去年同期淨利 2.69 億美元。基本與稀釋每股淨損皆為 1.39 美元，去年同期基本與稀釋每股盈餘皆為 2.47 美元。由於本期為淨損，稀釋股數與基本股數相同（皆為 9,820.4 萬股），去年同期基本 5,951.5 萬股、稀釋 5,965.6 萬股。股數年增 65.0%，主要來自為本次收購發行的 3,854.2 萬股。

用累計欄減單季欄推算第一季

以上半年數字減去第二季數字，可以還原第一季。2026 年第一季：營收 12.67 億美元、淨損 7,200 萬美元。2025 年第一季：營收 6.62 億美元、淨利 1.22 億美元。第一季營收年增 91.4%，低於第二季的 113%，這與交易時序一致——2026 年第一季只包含 2 月 9 日交割日之後約七週的 BDS 事業，第二季才是完整一季。

把兩季的虧損拆開看也有意義：上半年淨損 2.08 億美元中，第一季貢獻 7,200 萬美元、第二季貢獻 1.36 億美元，第二季的虧損金額反而比第一季大。這與購買會計費用的認列節奏一致：購入無形資產攤銷第一季為 1.52 億美元（上半年 3.96 億減第二季 2.44 億）、第二季 2.44 億美元；公允價值評價調升費用第一季為 9,900 萬美元（上半年 2.53 億減第二季 1.54 億）、第二季 1.54 億美元。兩項合計第一季 2.51 億美元、第二季 3.98 億美元。另外資遣成本幾乎全部落在第二季（上半年 5,200 萬美元中有 4,900 萬美元在第二季）。這些都是用損益表與管理階層討論的數字直接相減得出，申報本身未提供逐季比較表。

其他重大事項盤點

逐類盤點如下。併購與處分：本期的重大交易即前述 BDS 事業收購；申報的收購附註未列出其他收購案，而處分與合資字樣的檢索命中則全部出自前瞻性陳述的風險樣板句，並非實際交易；本份申報對期後事項的檢索命中為零，未見期後事項附註。或有事項與承諾：第 10 號附註逐段讀完，共四段——第一段為與 BD 的過渡服務協議（最長三年、年成本約 9,000 萬美元、上半年已發生約 4,000 萬美元）；第二段為技術與軟體授權，截至 2026 年 7 月 4 日的未來最低應付費用為 5,900 萬美元，且合約在初始期間屆滿前不可由公司取消；第三段為前述企業資源規劃系統導入的支出情形；第四段為公司在正常營運中簽訂的標準補償協議，就專利、著作權或其他智慧財產侵權主張以及服務執行所致財產損害或人身傷害對業務夥伴或客戶提供補償，申報載明未來潛在支付的最高金額為無上限，但歷來相關訴訟辯護或和解成本極小，管理階層據此認為這些協議的估計公允價值不重大。

法律程序：申報的法律程序項目載明，截至 2026 年 7 月 4 日止的六個月內，公司的法律程序相對於 2025 年度 10-K 年報所述並無重大變動；本份 10-Q 未具名任何個別案件，反托拉斯、集體訴訟、司法部等字樣的檢索命中皆為零。會計原則變更與前期重編：本份申報有兩處表達層級的調整，都不是財務數字的更正——其一是前述由千美元改為百萬美元的表達單位變更，前期數字已配合調整；其二是因分部重組而將前期分部費用數字重編以符合本年度表達方式。除此之外，重編相關關鍵詞在剔除超長標頭後的檢索沒有其他實質命中。融資重大變動：即前述負債結構的改變。內部控制：執行長與財務長評估後認定截至 2026 年 7 月 4 日揭露控制與程序為有效；且該季內未發現財務報導內部控制有重大影響或可能重大影響的變動。現金部位：現金與約當現金總額由 2025 年 12 月 31 日的 5.88 億美元降至 2026 年 7 月 4 日的 5.39 億美元，其中 4.88 億美元由境外子公司持有（前期為 3.72 億美元）、3.65 億美元以非美元幣別持有（前期為 3.06 億美元）。

台灣讀者的觀察角度

先劃清界線：本文對這份 10-Q 原文執行台灣字樣檢索，命中次數為零。申報中確實出現了特定國家名稱，但那是遞延交割事業所涉的中國與義大利兩地的法規障礙，與台灣無關；申報的營收揭露只到產品型態與分部層級，沒有任何按國別拆解的數字。因此本份申報不揭露任何台灣個別數字，本文不會對沃特斯在台灣的業務、客戶、通路或供應鏈做任何陳述。

台灣讀者能從這份申報帶走的，是一套讀「剛完成大型收購的公司」財報的方法，而且這份申報恰好把每一個環節都揭露得很完整。第一，看到營收暴增時先問成長來自哪裡：本例申報自己給了剔除後的口徑，原有事業只成長 7%，其餘全部來自新併入的事業。第二，看到毛利率暴跌時先查存貨評價調升：購買價格分攤會把被收購方的存貨按公允價值入帳，本例是 3.06 億美元，這些存貨賣出時會壓低毛利率，屬於會隨時間消失的一次性因素，本季已認列 2.53 億美元。第三，看到營業虧損時先看分部：本例三個分部的營業利益率分別是 35.2%、34.2%、22.8%，全部為正，虧損完全來自公司層級的購買會計費用。第四，別忘了分母：本例為了收購發行 3,854.2 萬股，使股數年增 65.0%，即使未來獲利回正，每股數字也要按新的股數計算。這四點對任何以股份對價完成大型收購的公司都成立，不需要額外資料。

估值邊界與研究結論

先講清楚本文不做什麼。本文不提供目標價、不給投資評等、不做買進或賣出建議，也不進行任何估值倍數推算——本季為淨損，任何以獲利為基礎的倍數推算在本期都不具意義，而以未來獲利推算則屬預測，超出本文的資料邊界。沃特斯的生技科學與先進診斷業務涉及臨床診斷與感染疾病檢測產品，本文所有內容僅為財務數字的重建與整理，不構成任何醫療建議，亦不對其產品的醫療效用做任何評價；讀者如有醫療需求應諮詢合格醫療專業人員。此外，本文為人工智慧輔助整理，未經逐篇人工覆核，讀者應自行回查所引用的美國證券交易委員會申報原文。文中所有金額若未特別標示，單位皆為美元。

把本季數字收攏成一段：沃特斯 2026 年第二季（十三週，結束於 7 月 4 日）總營收 16.45 億美元、年增 113%，但毛利率由 58.4% 降至 44.6%，營業損益由 1.88 億美元利益轉為 8,600 萬美元虧損，稅前損失 1.41 億美元，在認列 500 萬美元稅務利益後，淨損 1.36 億美元，每股淨損 1.39 美元（去年同期每股盈餘 2.47 美元）。這個結果的成因在申報裡完全可追溯：2026 年 2 月 9 日以反向莫里斯信託架構完成的 BDS 事業收購，對價 129.61 億美元、發行 3,854.2 萬股，認列無形資產 83.84 億美元與商譽 80.88 億美元，並使存貨帳面價值含 3.06 億美元的公允價值調升。本季因此背負 3.99 億美元的購入無形資產攤銷與評價調升費用、4,900 萬美元資遣成本、3,900 萬美元交易整合成本，而三個營運分部本身合計仍產生 5.11 億美元的營業利益、利益率分別為 35.2%、34.2% 與 22.8%。剔除新併入事業後，原有業務營收成長 7%。以上皆為申報載明或由申報數字直接推算，申報未說明的部分本文一律標示為未說明。

← 回 沃特斯（WAT）個股資料